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正反阵营对峙升级 欧元陷入整理走势

1月1日 08:00| 发布者: 陈燕| 查看: 3375| 评论: 0

摘要: 对于极具争议的欧元债券,欧盟内部俨然已分裂为“正反”两大阵营:以意大利、希腊、爱尔兰等高负债国为主的支持者,对阵以德法等核心国为主的反对者。然而,双方阵营的对峙正不断升级。纽约汇市欧元兑美元震荡走低, ...
对于极具争议的欧元债券,欧盟内部俨然已分裂为“正反”两大阵营:以意大利、希腊、爱尔兰等高负债国为主的支持者,对阵以德法等核心国为主的反对者。然而,双方阵营的对峙正不断升级。纽约汇市欧元兑美元震荡走低,目前市场或维持窄幅震荡走势,周五前难有改变。

上周,默克尔和法国总统萨科齐在巴黎表示,两国将共同提出成立欧元区经济政府、成员国实施财政平衡政策、征收金融交易税等建议,但不会推出欧元债券,也不会扩大稳定基金规模。然而,默克尔却似乎对近期日益攀升的市场压力无动于衷。

“政治不可能也不会简单地随市场走。市场想强迫我们去做一些事情,但我们不会去做。”默克尔当天在接受德国电视二台采访时表示,发行欧元债券并不能解决当前危机,只会让欧盟变成一个债务联盟,而非稳定联盟。她指出,目前危机的解决之道应是削减公共债务,提升经济竞争力。

德国和法国迄今多次表示反对欧元债券,因为发行统一的欧元债券将推高德法的融资成本。

默克尔对欧元债券的立场得到了德国财政部长沃尔夫冈·朔伊布勒及副总理兼经济部长菲利普·勒斯勒尔的支持。朔伊布勒表示,如果欧元区国家选择在没有先统一财政政策的情况下出售联合债券,欧元区将变成一个“通胀共同体”。勒斯勒尔更是坚持认为,德国将会反对一切推动欧元债券的行动。他保证,只要自民党还是执政党,欧元债券就不可能实现。

发行欧元债券的建议最初由欧元集团主席容克和意大利财长特雷蒙蒂提出。

2010年欧债危机由希腊爆发并蔓延时,容克和特雷蒙蒂提出发行“E-bonds”(欧元区联合主权债券)的构想。据此构想,欧元债券最大发行规模可达欧元区国内生产总值的40%;与此同时,各成员国仍可自行发售本国债券,两种债券可按一定比率互相转化。

随着欧盟即将建立永久性金融稳定机制,部分成员国提出应扩大稳定机制资金规模,并通过该机制发债,帮助高负债成员国融资。

针对发行欧元债券,欧盟内部已分裂为两大阵营。

自提出伊始,希腊、爱尔兰等高负债成员国便是这一构想的忠实拥趸。随着欧债危机蔓延,意大利和西班牙等国融资成本刷新历史新高,意西两国也对发行欧元债券表示支持。由于英国对欧元区持有较大风险敞口,欧债危机已成该国经济最大外部风险,英国也加入了支持欧元债券的行列。

范龙佩8月20日在接受比利时广播电台RTBF采访时也表示,现在不是推进欧元债券的时候。范龙佩称,只有当财政政策更加统一时,欧元区才能考虑发行欧元债券,相信欧元区临时救助基金4400亿欧元的实际贷款能力已经足够。

范龙佩的立场与法国和德国相同。范龙佩还称,现在的首要任务是执行欧元区领导人7月21日达成的决议,增加欧洲金融稳定基金(EFSF)的灵活性,允许其在二级市场购买债券,并向尚未陷入严重财政困境的成员国提供贷款。

奥地利与荷兰也已加入了反对阵营:奥地利财政部长玛丽亚·费克特8月16日表示,奥地利政府反对用发行欧洲共同债券的办法来应对目前席卷欧元区的主权债务危机;荷兰联合政府成员基督教民主党(CDA)上周二也表示反对发行欧元债券的提议,同时反对扩大欧洲金融稳定基金规模的提议。

欧盟委员会今年早些时候也曾因德国反对而拒绝了欧元债券计划。

然而,欧盟委员会发言人塔尔迪奥8月19日称,欧盟仍在研究发行欧元债券的可行性,稍后将公布欧元债券可行性研究报告,“如果该议案可行,那么在欧盟委员会通过的几率很大”。
据悉,法国财长巴鲁安8月23日将在巴黎会见朔伊布勒,预计法德两国财长本周的会晤将对上周萨科齐与默克尔会晤提出的诸项提议进行细化,两国计划在9月初联合向欧盟提交关于开征金融交易税以及协调两国企业税收的议案。

欧洲本周还是焦点所在。上周银行业出现一些不好的征兆。不仅是隔夜银行间拆借利率飚升,金融机构存放到欧洲央行而不是拆借给其它同业的资金也急剧上升。这种银根紧张的局势可能持续一段时间。虽然针对主权债务危机提出一个可靠又快速的解决方案毋庸置疑将缓解这种局势,但欧洲银行业相对美国同业的资本充足率较低,且在目前市场环境中筹集资金将是一个更难以实现的长期工程。
  
主权债务危机继续发酵。目前越来越被市场认可为解决债务危机唯一方案的欧元债券提议,本周末继续受到德国的诟病。法国总理也表达了保留态度,声称这个提议若实施将增加法国的借贷成本,从而威胁到该国AAA的评级。
本周将由对伯南克讲话的种种猜测所主导。相当一部分人认为,第三轮量化宽松蓄势待发。我们的看法是,更多政策刺激眼下并非板上钉钉。美国目前通胀率相比2010年高出1%且接近美联储2%的目标水平。通胀忧虑,加上政治反对力量,尤其是共和党的反对力量,可能阻碍在美国经济正走向滑坡之际推出更多政策性刺激举措。
  
目前经济成长前景依然不明朗,这点可能导致市场起伏不平,但本质上将区间波动,就如我们最近几个月所见的主要货币对的波动那样。唯一有方向的“货币”是黄金。金价今天再创新高,后市或进一步上扬,尤其是有关美联储即将推出新一轮量化宽松的猜测如若升温。新一轮量化宽松若然出台,将提高市场上美元的供应量,从而令其贬值。如果美国冒险推出第三轮,则全球其它央行也可能跟风。所以,在这样的环境中,黄金吸引力进一步增强,因其既不能被印刷出来也不能由任一央行所操控。但我们也要指出,当黄金屡创新高后,保证金上调的风险加大,可能带来一定的波动。


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