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纽约盘前:市场交投清淡,关注欧洲通胀

11月27日 21:38| 发布者: 陈燕| 查看: 3321| 评论: 0

摘要: 欧洲时段,非美货币小幅下跌后反弹修正;贵金属也小幅走强收复亚市跌幅;美元/日元自数年高点进一步回落。欧元区公布10月货币供应和11月经济信心报告,两者均获得改善。10月M3年率为2.5%,与前值持平,3个月移动均值 ...
欧洲时段,非美货币小幅下跌后反弹修正;贵金属也小幅走强收复亚市跌幅;美元/日元自数年高点进一步回落。

欧元区公布10月货币供应和11月经济信心报告,两者均获得改善。10月M3年率为2.5%,与前值持平,3个月移动均值进一步回升至2.3%,在过去半年中广义货币供应增速显著回升,这可能部分归因于欧央行的大规模刺激措施,另一方面11月经济信心指数从100.7小幅升至100.8,高于预期100.3,但这并不能成为欧元区经济放缓风险减弱的证据,四季度以来多数增长数据维持疲软,如11月欧元区综合PMI初值就从52.1进一步下滑至51.4,其中制造业和服务业部门扩张速度双双放缓。从市场走势来看,日内数据并未对增长和政策预期构成显著影响,欧元/美元的波动幅度非常有限。值得注意的是,欧元/美元在11月低点获得支持后连续三个交易日反弹走高,价格并未再创新低的事实似乎暗示中期下行趋势有结束的风险(或者说在进一步下跌之前有强劲反弹的风险)。继续关注1.2350能否提供有效支持,持续企稳可能刺激空头回补,上方阻力首先关注50日均线1.26,上破将确认打开反弹空间。

后市关注德国11月通胀报告,市场预期德国11月CPI年率从0.8%降至0.6%,调和CPI年率则可能从0.7%降至0.5%,符合或低于预期的结果将加重欧元的下行压力,意外改善的数据则有望推动欧元进一步上行修正。欧元区11月CPI数据将在周五公布,与日内数据相比,前者对货币政策预期的影响将更加显著,预计欧元区调和CPI年率再度回落0.3%,核心CPI年率则维持在0.7%。从长远的周期来看,货币供应是通货膨胀的唯一决定因素,如下图所示,欧元区M3年率和CPI年率在长期中呈现一定的正相关性,2000年至今相关系数为0.44。虽然经济变量之间的关系往往表现出强烈的结构性变异(如图2所示,2000年以来的三段不同时期内,货币供应对通货膨胀的影响并不完全一致,在后金融危机时代,两者并未体现出强正相关性),但M3年率显著回升仍可视为欧元区通胀有望改善的积极信号。(陈东阳)
 

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