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美联储加息预期受害者:中国、香港地区和马来西亚

11月25日 17:08| 发布者: 陈燕| 查看: 15601| 评论: 0

摘要: 汇丰银行(HSBC)警告称,在2015年美联储加息预期背景下,中国、香港地区和马来西亚应该列入投资者的担忧名单。汇丰银行高级经济学家FredericNeumann上周五(11月21日)在一份报告中指出,与亚洲其他国家和地区相比,200 ...
汇丰银行(HSBC)警告称,在2015年美联储加息预期背景下,中国、香港地区和马来西亚应该列入投资者的担忧名单。

汇丰银行高级经济学家Frederic Neumann上周五(11月21日)在一份报告中指出,与亚洲其他国家和地区相比,2008年至2013年期间,这三个地方的经常帐盈余大幅缩减。

并称,“经常帐盈余收缩可能是新漏洞出现的信号,正如经常帐赤字收窄可能让一个国家更具弹性。总而言之,不要仅仅只看经常帐平衡表,但是这也是个方向。”

美联储加息预期受害者:中国、香港地区和马来西亚

2013年新兴市场遭受了一轮较大波动,当时美联储首次出现削减其刺激项目的看法。印度和印尼受到的冲击尤为严重,其股市和货币陷入泥潭,因其经常帐赤字较大。

新一轮疲软
Neumann指出,一个国家经常帐平衡改变要么取决于储蓄的转变,要么从投资能看出经济脆弱性的迹象。

他表示,“若一国储蓄利率下降,特别与投资相关,这通常意味着效率低下的可能性上升,反映出资本的错误配置,因此虽然储蓄充足,也要强调金融的脆弱性。”

此外,中国、香港地区和马来西亚显示出更多令人担忧的部分,尽管总体盈余,但2008年至2013年期间,这三个国际和地区国民储蓄率下降。

美联储加息预期受害者:中国、香港地区和马来西亚

聚焦近期数据
不过不是每个人都同意这种观点。ING Financial Markets研究主任Tim Condon表示,只要一国经常帐盈余在加息时完整,其市场将表现良好。并称,投资者通过近期的经济数据判断紧张不安市场的敏感性,而不是长期趋势。

Condon指出,今年中国经常帐盈余扩大,应该能在美联储加息后保护其市场。中国三季度经常帐盈余提升至845亿美元,二季度修正后盈余734亿美元,一季度为盈余72亿美元。

谈及香港,他表示,市场参与者们并不认为该地区为收支平衡危机的对象。

2013年受害者
印度和印尼是2013年受削减购债冲击最为严重的两个新兴国家,令其明年经济前景为收缩。

汇丰指出,2008年至2013年期间,印度外部平衡有所改善,相对于投资,储蓄水平有所提升,暗示印度较此前而言,更能应对美国加息带来的冲击。

另一方面来,近年来印尼经常帐平衡恶化,与中国、香港地区和马拉西亚一起加入了投资表现超过储蓄表现的阵营。汇丰银行仍认为印尼处于独一无二的地位,因其仅缺乏资本支出。 

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