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中国央行降息或不再是神奇弹药,能否刺激信贷更快增长存疑

11月24日 16:12| 发布者: 陈燕| 查看: 4791| 评论: 0

摘要: 上周五(11月21日)中国央行意外降息受到市场欢迎,提振当日全球股市反弹,不过周一(11月24日)经济学家表示,中国央行此举对放缓的经济而言,可能不再是神奇的修正。时隔两年后,上周五中国央行再次实施全面、非对称性 ...

上周五(11月21日)中国央行意外降息受到市场欢迎,提振当日全球股市反弹,不过周一(11月24日)经济学家表示,中国央行此举对放缓的经济而言,可能不再是神奇的修正。

时隔两年后,上周五中国央行再次实施全面、非对称性降息。自11月22日起将一年期存款和贷款基准利率分别下调25和40个基点,并扩大存款利率浮动上限。同时存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。

此前中国人民银行最近一次利率调整在2012年,当年7月6日不对称降息,其中一年期存款基准利率下调0.25个百分点,一年期贷款基准利率下调0.31个百分点。

中国央行降息或不再是神奇弹药,能否刺激信贷更快增长存疑

PNC高级国际经济学家Bill Adams周一(11月24日)在接受外媒采访时表示,“这降低了中国经济的下行风险,不过可能不会改变2015年中国经济增速将不及2014年的预期。”

经济学家们表示,中国央行自2012年来首次降息,是决策者们对全球经济增长趋势放缓更感忧虑,并承认既定宽松程度不够的信号。

不过,他们对此次降息能否刺激更快的信贷增长存疑。

汇丰银行(HSBC)亚洲经济研究联席主管Frederic Neumann表示,“我在思考降息是不对称的,实际上有多少银行将响应借贷更多,因此为何他们非要走出去,并借贷更多来支撑此点。”

Adams同意央行此举几乎不会加速信贷增长,从历史标准来看,目前中国信贷水平位于低位。10月中国信贷增长大幅放缓,国币银行贷款较9月增长548亿元,为2012年来增长幅度第三低。

呼吁更多流动性
美银美林(Bank of America Merill Lynch)中国高级经济学家Ting Lu表示,近期的货币宽松效力将取决于中国央行在降息的同时,是否补充流动性注入。

Lu在报告中指出,“削减基准借贷利率将有助于那些中长期内的借贷者降低债务负担。不过为了更实际地提升经济,中国央行需注入更多流动性。”

并称,“因此中国央行需在执行降息的同时,通过如降低存款准备金率等措施来注入流动性。”

Lu预计中国央行将在12月降低存款准备金率。

开启宽松周期?
中国央行料不会止步于此。大部分经济学家认为,中国央行上周五意外降息是新一轮宽松的开始。

巴克莱(Barclays)首席中国经济学家Jian Chang表示,“我们长期争议,央行降息是不可避免的,降息将有助于减轻债务负担,提振商业信心,并维持私营需求。目前我们预计中国央行将再次进行两轮对称降息,2015年上半年将分别降低25点。”

部分分析师认为,进一步刺激可能不仅来自货币宽松,也可能来财政政策。

IG市场策略师Evan Lucas表示,“降息自身料不会对中国经济产生大幅影响,不过降息意图会有大幅影响。”

并称,“此次降息意味着增长仍是中国政策的主要动力。期待未来一年融资配置增多,以提振经济增长。” 


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