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汇市周评】欧日中三国竞赛宽松,FED加息退守孤城[图]

11月23日 18:22| 发布者: 陈燕| 查看: 3286| 评论: 0

摘要: 本周(11月17日-11月21日当周)市场波动剧烈,非美货币走势大幅分化,其中以欧元为首的欧系货币在欧洲央行行长德拉基口头施压下表现相当疲软,而以澳元为首的商品货币在中国央行降息支撑下表现却十分坚挺。本周欧洲央行 ...

本周(11月17日-11月21日当周)市场波动剧烈,非美货币走势大幅分化,其中以欧元为首的欧系货币在欧洲央行行长德拉基口头施压下表现相当疲软,而以澳元为首的商品货币在中国央行降息支撑下表现却十分坚挺。

本周欧洲央行日本央行以及中国央行因国内经济疲软、通胀走低,纷纷大刀阔斧的推行宽松措施。而美国经济数据表现强劲,复苏势头明显,美联储面对逐渐升温的升息压力却迟迟不肯加速步伐。在本周公布的会议纪要中,美联储强调通胀较低、美元走强等风险。在全球其他央行纷纷开闸放水之际,美联储在加息问题上更加变得不敢轻举妄动。

本周市场回顾: 

欧洲央行行长德拉基本周两度发表公开言论大放宽松言辞

【汇市周评】欧日中三国竞赛宽松,FED加息退守孤城

欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)周一在出席欧洲议会经济与货币事务委员会季度听证会时表示,将在继续在职责范围内、不惜一切代价地采取行动,非常规措施可能会包括购买主权债券——即所谓的量化宽松(QE)政策。

对于欧洲央行目前已经或正在实施的货币宽松政策,德拉基认为,欧洲央行宽松措施传导至实体经济需要时间,也就是说,近期所采取的刺激措施需要更多时间来显效,初步迹象显示信贷宽松计划正显现出切实的收益,欧洲央行承诺实施足够强力的措施来扶助经济——管委会一致承诺将会在必要时采取进一步措施。

欧洲央行(ECB)行长德拉基周五在在法兰克福举行的一个银行业会议上再度强调了周一的观点。他在讲话中强烈暗示,如果通胀显露出过于持久地维持在过低水平的迹象,欧洲央行就准备扩大资产购买措施的规模。

德拉基本次讲话主要强调欧元区通胀过低的事实。德拉基表示,欧洲央行将继续履行自己的职责,将采取一切必要措施来尽快推升通胀和通胀预期,这是欧洲央行维护物价稳定的使命所要求的。欧元区经济陷入低增长和低通胀的困境,欧洲央行最近加大刺激经济的力度,向市场注入十亿欧元计的资金,以打通面向家庭和企业的放贷通道。

在德拉基大放宽松言辞之际,欧洲央行开始启动ABS购买。欧洲央行(ECB)周五(11月21日)表示,已开始购买有资产担保的证券(ABS),以此鼓励银行业放贷并使经济恢复活力。欧洲央行在其Twitter上表示,欧元体系已在2014年11月21日开始购买ABS。该计划只是欧洲央行策略的一部分。德拉基希望将该央行资产负债表最多提高1万亿欧元。该央行已购买了担保债券。

在德拉基宽松言论和欧洲央行购买ABS的消息打压下,欧元兑美元周五重挫180余点,本周欧元兑美元汇价最终大幅收低。

日本央行行长黑田东彦坚定宽松立场力助美元兑日元升势

【汇市周评】欧日中三国竞赛宽松,FED加息退守孤城

日本央行行长黑田东彦再度强调了维持宽松措施支撑汇价。日本央行(BOJ)周三(11月19日)中午公布决议维稳政策,行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)在14:30举行新闻发布会,在发布会上黑田东彦再次坚定了日本央行的宽松立场。黑田东彦指出,他并不认为因政府决定延迟消费税上调,日本央行就应推迟实施宽松政策。日本仍处在实现通胀目标的半路上。现在讨论宽松政策退出策略为时过早。

黑田指出,QQE在发挥预期效果;上个月放宽政策并不是错误的决定,最新宽松措施将确保增长和物价前景以及消费税的再次上调;扩大QQE料增强货币政策的传导机制,预计将改变民众的通缩心态,支持经济良性循环;将检视经济的上档和下档风险,并酌情调整政策。

日本首相安倍晋三周二(11月18日)宣布,将于11月21日解散众议院,并将提前举行大选,如选举失利他将下台。安倍晋三还表示将把明年10月消费税增税的计划推迟一年半实施,并将制定支撑消费的经济对策。

Japan Macro Advisors首席经济学家Takuji Okubo在接受媒体采访时表示,安倍晋三在为他的政策买时间,市场称其政策为“安倍经济学”,旨在令日本长期低迷的经济增长。日本国内而言,推迟二次上调消费税并没有立即的风险,不过首要任务和安倍经济学的主要目标是推升通胀,对抗通缩,令经济增长。”

中国央行本周五意外宣布降息

【汇市周评】欧日中三国竞赛宽松,FED加息退守孤城

本周五,中国人民银行决定,自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍;其他各档次贷款和存款基准利率相应调整,并对基准利率期限档次作适当简并。

对于本次非对称降息,中国央行指出,当前我国经济增长处于合理区间,稳健货币政策取向不会改变。此次调整着重缓解企业“融资贵”问题,同时寓改革于调控之中,通过非对称降息、扩大存款利率上浮区间、简并基准利率期限档次,有序推进利率市场化改革。

中国央行还指出,将继续有序推进存款利率市场化。中国已基本具备将利率市场化改革进一步向前推进的基础条件。中国将适时通过推进面向企业和个人发行大额存单等方式,继续有序推进存款利率市场化。此次对存贷款基准利率的期限档次进行了简化和合并,不再公布五年期定期存款基准利率

在中国央行宣布降息之后,市场纷纷对中国央行此次坚决的行动发表评论。瑞银经济学家汪涛指出,央行下调利率是绝对正确的行动。这不意味着这政策立场的改变,因为信贷量对于利率并不是非常敏感,而是受到定量和审慎规则的控制。央行目的主要是为了降低融资成本和金融风险。

万博兄弟资产管理公司董事长滕泰表示,中国将进入降息周期。降息将降低企业的融资成本,对制造业的回暖有利,而地方债的融资成本也将下降,对基建、房地产行业形成利好;同时也将极大提振消费,促进明年的经济增长。

会议纪要显示美联储对于加息不敢轻举妄动

【汇市周评】欧日中三国竞赛宽松,FED加息退守孤城

美联储(FED)周三(11月19日)发布会议纪要,称10月28-29日货币政策会议讨论了欧洲、中国和日本前景“某种程度上疲软”和美元走强等问题,但许多成员认为对美国的影响“相当有限”。此前,美国联邦公开市场委员会(FOMC)于10月28-29日举行的上一次货币政策会议上宣布彻底结束第三轮量化宽松(QE3)政策,但同时维持在利率前瞻指引中保留“相当长一段时期”的表述。

会议纪要称,与会者讨论市场通胀预期下滑问题,担心通胀率恐怕会在“相当长时期内”低于美联储2%的通胀目标,许多人称美联储仍然应当对长期通胀预期可能下滑保持警惕,讨论参考近期金融市场发展形势的利弊,与会者认为参考风险可能表明、悲观程度超过适宜程度。

会议纪要显示,部分成员强化了经济预期“值得考虑”的总结性看法,很多官员认为劳动力市场利用不足的问题正在逐渐消失,多数官员预计美国失业率将在2017年达到长期自然水平。

有分析认为,虽说美联储10月份会议纪要就通胀数据、金融市场波动和全球经济增速疲软发表的看法并不统一,但整体上仍然略偏鸽派。

素有“美联储通讯社”美誉的知名记者希尔森拉特在会议纪要发布后指出,美联储10月会议纪要表明,正是基于经济与劳动力市场的足够进展,美联储才在10月份结束QE;在结束QE后,面对通胀的下行风险,美联储委员似乎在重塑新的利率前瞻指引上,并没有明确的方向。

市场认为美联储未来加息的步伐可能放缓
巴克莱资本(Barclays Capital)周四(11月20日)表示,该行预计美联储将在12月会议上放弃“相当长时间”这一前瞻指引,为明年年中加息预热。巴克莱分析师指出,周三公布的会议纪要比10月份议息声明略微鸽派一点,但差别不是特别大。委员会依然对经济前景抱有信心,预计劳动力市场进一步改善、通胀将在未来几年逐步走高。纪要虽然提到全球增长进一步放缓可能给美国经济带来风险,但委员会认为影响可能较为有限。随着美国加息时点临近,巴克莱分析师认为联储目前所面临的主要挑战是如何与市场有效沟通,从基于时间的前瞻指引转向视经济数据而定的指引,又不至于引起市场过度波动。

另有分析师指出,在外部经济体竞相宽松的背景下,美联储未来加息的步伐可能也将被迫放缓。分析师认为,在日本于上月底意外加强宽松力度,同时中国也在本月跟进,且欧元区的下一步行动也已箭在弦上的情况下,美联储与上述经济体方向大相径庭的政策前景走向将使得美元指数在货币政策落差带动下进一步走高,长此以往可能会对美国的出口市场造成不利影响。

尽其目前来看美联储仍对美元走强的状况暂时感到满意,但事实上,美元汇价失控性上涨的局面,却仍不是美联储所乐见的。虽然,直到目前为止,尚未确切证据显示美国经济受到了美元升值所带来的负面冲击,但相关的影响可能会在未来数月间开始凸显,并令美联储考虑暂缓开始加息进程。

下周关注:

【汇市周评】欧日中三国竞赛宽松,FED加息退守孤城

下周感恩节到来,当周市场料交投清淡,但仍然不乏重要需要投资者关注的重磅数据。

下周二在日本东京,日本内阁府发布11月份月度经济报告。北京时间09:00,在日本名古屋,日本央行行长黑田东彦在名古屋召开新闻发布会并发表讲话。

下周二在结束了周一的休假后,日本方面将会给美元兑日元带来新的波澜。日本央行将会公布会议纪要,在会议纪要内容之后,日本央行行长黑田东彦还将发表讲话。虽然近来日本方面的有些官员表示日元贬值太快,但在黑田东彦坚定的宽松立场下,这些反驳的声音就显得微不足道。黑田东彦在讲话中会不会再次助推美元兑日元的升势?投资者密切留意。

日内除了日本央行纪要,德国方面也会发布三季度GDP终值数据,如果该数据向好则欧元有望得到提振。美国方面也会发布一系列重要的经济数据,其中最为重要的当属美国三季度实际GDP修正数据,目前市场预计该数据将会小幅下修,如果GDP数据修正幅度较大,那么势必会引起市场的大幅波动。

下周三在美国感恩节前夕,美国方面将会集中公布一系列的重要的经济数据,这些数据将会给纽约时段的市场行情指引方向。由于众多数据的公布,周三行情或许成为下周行情中波动最大的一天。


下周汇市重要指标一览

周一(11月24日)事件前值预测值
17:00德国11月IFO商业景气指数103.2103.4
21:30美国10月芝加哥联储全国活动指数0.47
22:45美国11月Markit服务业PMI初值57.1
23:30美国11月达拉斯制造业产出指数13.7
周二(11月25日)事件前值预测值
7:50日本公布10月7-8日央行会议纪要
15:00德国第三季度季调后GDP终值季率0.10%
15:00德国10月实际零售销售月率-3.20%
21:30加拿大9月零售销售月率-0.30%0.50%
21:30美国三季度实际GDP修正年化季率3.50%3.30%
22:00美国9月S&P/CS20座大城市房价指数年率5.60%5.60%
22:00美国9月FHFA房价指数月率0.50%
23:00美国11月里奇蒙德联储制造业指数2016
23:00美国11月谘商会消费者信心指数94.594.9
周三(11月26日)事件前值预测值
17:30英国第三季度GDP修正值季率0.70%0.70%
19:00英国11月CBI零售销售差值3128
21:30美国11月22日当周初请失业金人数29.1
21:30美国10月耐用品订单月率-1.10%-0.40%
21:30美国10月核心PCE物价指数年率1.50%1.50%
21:30美国10月个人收入月率0.20%0.40%
22:45美国11月芝加哥PMI66.262
22:55美国11月密歇根大学消费者信心指数终值89.489
23:00美国10月新屋销售总数年化(万户)46.747
23:00美国10月成屋签约销售指数月率0.30%0.20%
周四(11月27日)事件前值预测值
9:30中国10月规模以上工业企业利润(亿元)5634
16:55德国11月季调后失业人数(万人)-2.2持平
16:55德国11月季调后失业率6.70%6.70%
18:00欧元区11月经济景气指数100.7100.9
20:00德国12月Gfk消费者信心指数8.58.6
21:00德国11月CPI初值年率0.80%0.60%
21:30加拿大第三季度经常帐(亿加元)-119
周五(11月28日)事件前值预测值
7:30日本10月失业率3.60%3.60%
7:30日本10月全国核心CPI年率3.00%2.90%
7:50日本10月工业产出月率2.90%-0.50%
7:50日本10月季调后零售销售月率2.70%---
8:05英国11月Gfk消费者信心指数-2-1
18:00欧元区10月失业率11.50%11.50%
18:00欧元区11月CPI初值年率0.40%0.30%
21:30加拿大第三季度GDP季率0.80%---
21:30加拿大9月GDP月率-0.10%0.40%
21:30加拿大10月工业品物价指数月率-0.40%---



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