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纽约盘后:会议纪要聊胜於无,市场走势变化有限

11月20日 07:51| 发布者: 陈燕| 查看: 3270| 评论: 0

摘要: 作为日内焦点的美联储会议纪要,并未能够明显改变市场目前的预期,对市场走势的影响也仅存在于极短期以内,尽管会议纪要在短时间内引发了市场的波动,但相对于公布前,市场再度恢复平稳后的变化非常有限。收盘美股小 ...
作为日内焦点的美联储会议纪要,并未能够明显改变市场目前的预期,对市场走势的影响也仅存在于极短期以内,尽管会议纪要在短时间内引发了市场的波动,但相对于公布前,市场再度恢复平稳后的变化非常有限。
 
收盘美股小幅回落,不过跌势并不强劲,道琼斯指数收盘下跌0.01%,收报17685.93点;纳斯达克指数收盘下跌0.57%,收报4675.71点;标普500指数收盘下跌0.15%,收报2048.71点。因会议纪要相较之前的政策声明体现了更多的关于通胀预期下跌的担忧,在布后,市场一度收复失地,低通胀给央行更多保持低利率的空间,这对股票市场是一个利好,不过随后美股便回吐了全部涨幅,再度转为下跌。
 
美国国债的表现与美股类似,于盘中短暂上扬后收盘下跌。周三尾盘,基准10年期国债下跌8/32,收益率报收2.351%。30年期国债下跌19/32,收益率报收3.076%。
 
汇市同样出现了短暂的非美货币快速反弹迹象。欧元/美元汇率一度逼近1.2600整数关口。其他非美货币也出现了不同程度的反弹。不过随着接下来的时间内再度出现震荡,因会议纪要引发的涨势几乎被全面回吐,而日元再度成为表现最弱的非美货币,美元/日元一度上破118整数关,再度刷新了7年高点。
 
总体来看,尽管美联储会议纪要中略微表现出了对未来经济走势以及通胀的担忧,但没有达到改变市场加息预期的程度,美联储的加息预期,现在可能依然主要维持在明年年中。
 
 
 
具体来看,会议纪要对美国经济的担忧依然源于外围经济环境以及通胀问题。
 
美联储委员10月份举行政策会议时,对金融市场的波动、海外经济增长疲弱以及美国低通胀可能继续下行的风险存在担忧。不过,他们仍在会中决定结束债券购买计划,因美国经济与劳动力市场看来已步上进一步好转的轨道。
 
根据周三公布的会议纪要,出席10月28日至29日决策会议的委员们指出欧洲、中国与日本的经济前景有些疲弱,下行风险也上升,同时美元兑主要国家货币走强。
 
会议纪要显示,官员们认为海外经济与金融情况若进一步恶化,美国中期经济增速可能会比现在预期的低。不过,许多委员认为,美国经济受到的影响应该很有限。
 
美联储近期一直处在两难境地。一方面就业市场持续改善,改善速度比美联储官员预计的要快,但另一方面美元走强加之海外增长低迷给通胀带来了下行压力,这使得美联储关于何时开始将短期利率从近乎为零的水平提升的讨论变得更为复杂。就业市场的改善意味著可以在明年升息,但通胀下行的压力又给美联储升息带来阻力。
 
通胀下行的压力是最近出现的一个现象。会议纪要称,大部分与会官员预测通胀率会在短期内小幅下降,主要受油价、其他大宗商品价格以及进口价格下跌的影响。这些官员仍然预计通胀率会在中期内回升到美联储制定的2%目标。不过,委员们对通胀的不确定性升高。纪要显示,许多委员们认为美联储应对长期通胀预期的下行风险保持警觉,部分则指出,如果这种情况真的发生,若经济增长也同时陷入滑坡,则将更加令人担忧。
 
在这种情况下,委员们在开完会后,对于重塑利率前瞻指引的方向依然模糊。美联储自去年
以来数次承诺,在结束债券购买计划后,仍将在“相当长一段时间”保持短期利率几近于零。 
 
如今债券购买计划已经结束,许多美联储官员考虑移除“相当长一段时间”的承诺,但本次会议纪要并未对改变这段措辞的时间点与方式提供更清楚的讯息。
 
部分官员在10月的会议中就想移除这段措辞。他们不希望未来的货币政策受此措辞牵制。在金融市场,“相当长一段时间”普遍被解读为至少六个月,美联储则试图淡化市场这种看法。其他官员则认为,这段措辞仍跟政策计画一致,另有一些则不想因为移除这段措辞而令市场认为加息迫近。
 
官员们也在会议中讨论了一个新的问题,即是否应在会议声明中针对开始加息后的升息速度
提供新的信息。会议纪要称,政策正常化以后的升息进度,大部分与会官员认为尽快澄清美联储可能采取的方式会很有帮助。对于这一点,官员们没有达成一致意见。这可能会导致美联储在12月16-17号召开的会议上展开一场关于如何更好地给出这些利率信号的激烈讨论。
 
10月的政策会议上也突显出对市场波动的担忧情绪。就在会议召开的一个星期前,美国股市和债市都出现了剧烈动荡,尤其是10月15日对美国国债的需求量猛增使得10年期国债收益率短暂下行至2%以下。
 
会议纪要称,一些与会官员指出,尽管市场存在波动,整体金融环境依然非常宽松,随著政
策正常化即将到来,市场将出现更多震荡,所以应当花更多时间来更好地了解最近的市场变
化。
 
总体来看,会议纪要表达的含义并不够清晰,一方面美联储对未来的外围环境表示担忧,但又担心强调这一点又会引发此前10月份市场的过度解读,因此,本次会议纪要干脆不再提及全球问题,不过从担忧市场认为美联储过度悲观这一点来看,美联储也许希望市场更乐观一点。(王文鑫)
 

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