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美国消费者前景下滑,挑战美联储乐观的通胀预期

11月17日 16:17| 发布者: 陈燕| 查看: 3205| 评论: 0

摘要: 诚然,美国11月密歇根大学消费者信心指数初值超预期上升至89.4,刷新逾七年(2007年7月份以来)最高位,但收入增长预期仍然低于通胀预期。美国消费者下调对美国消费者物价指数(CPI)年率升幅(即通胀率)前景的预估,这势 ...
诚然,美国11月密歇根大学消费者信心指数初值超预期上升至89.4,刷新逾七年(2007年7月份以来)最高位,但收入增长预期仍然低于通胀预期。

美国消费者下调对美国消费者物价指数(CPI)年率升幅(即通胀率)前景的预估,这势必让美联储(FED)那些设法表明通胀预期稳定的官员们多多少少都有些颜面挂不住。

美国密歇根大学提供的数据显示,美国消费者在10月份预计,未来5-10年的通胀率均值为2.6%,创2009年3月份以来新低,较9月份预估水平回落0.2个百分点。

美联储官员们已经指出,基于消费者预期的调查结果表明,美国物价涨幅在超过两年的时间里滞后于美联储2%的通胀目标,但随着消费者的通胀预期朝着2%回升、相信这样的问题会逐步消退。

摩根大通(JP Morgan)首席经济学家费罗列(Michael Feroli)认为,美国10月消费者通胀预期下滑势必会引起美联储的注意,在可获得的通胀预期调查本来就凤毛麟角的情况下,密歇根大学所给出的调查结果恐怕会让美国联邦公开市场委员会(FOMC)对通胀预期保持稳定的信心发生动摇;虽说上周五所发布的数据仅仅是初值而已——后期还会发布修正值数据,但的确表明美联储可能需要释出更加鸽派(倾向于放宽货币政策)的信号,以便从下方捍卫其在通胀目标上的立场。

通胀预期的重要性在于,其能够自我实现。如果消费者相信物价会回落,那他们就会压缩开支、一直等到物价在未来下跌时再增加支出。

美银美林(BOA Merrill Lynch)资深经济学家汉森(Michael Hanson)指出,美国存在相当的超低通胀压力,10月份密歇根大学消费者预期就表明、消费者最终在一定程度上意识到这个问题。

值得一提的是,美国10月季调后CPI月率将于周四(11月20日)发布,市场目前普遍担心其会转而下降0.1%(前值为上升0.1%)。已经发布的数据显示,美国9月CPI年率升幅仅有1.4%,自2012年3月份以来就再也没能回升至2%的通胀目标。

其实,部分基于市场的通胀预期措施已经下滑。比如,可以衡量未来5-10年的美国通货膨胀保值债券(TIPS)已经在2014年下挫0.51个百分点至2.18%。

但美联储部分官员已经对这些衡量标准轻描淡写,称相关工具仅仅表现出所谓的通胀风险溢价下滑。纽约联储主席杜德利(William Dudley)日前就表示,在证明通胀风险溢价下滑方面,通胀预期的回落程度似乎并没有TIPS所表现出来的那么严重。 

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