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【图解】区别美联储购债与货币扩张

11月4日 10:45| 发布者: 陈燕| 查看: 1872| 评论: 0

摘要: 海外分析师指出,美联储(Fed)最新的政策声明对于量化宽松(QE)而言意味着什么,这让人有些困惑。美联储当地时间上周三(10月29日)表示在10月末停止其长期实施的债券购买计划。需要着重指出的是,虽然这意味着美联储(暂 ...
海外分析师指出,美联储(Fed)最新的政策声明对于量化宽松(QE)而言意味着什么,这让人有些困惑。

美联储当地时间上周三(10月29日)表示在10月末停止其长期实施的债券购买计划。需要着重指出的是,虽然这意味着美联储(暂时)停止债券购买,但美国的货币扩张在刚刚过去的这个夏天就已经结束了,这可以从银行系统的超额准备金中看出来(曲线在7月附近变平)。
【图解】区别美联储购债与货币扩张

这使得美国货币基础在略低于4.1万亿美元处趋平,所谓的“印钞”实际上已经在7月结束。
【图解】区别美联储购债与货币扩张

那么问题来了:在债券购买和资产负债表扩张持续到10月的同时,超额准备金和货币基础是如何在今夏停止增长?答案与抵消储备增长的其他一些资产负债表项目有关。这里需要考虑到的关键项目是美联储的逆回购工具,该工具随债券购买的减少而变得更具影响力。
【图解】区别美联储购债与货币扩张

虽然美联储的债券购买计划才刚刚宣告结束,但美联储货币扩张在数月之前就已停止。因此,除了心理效应,美联储结束QE3的声明对经济的影响应该是有限的。

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