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日本若是临终病人,那QE简直就是借以苟延残喘的吗啡

11月3日 11:06| 发布者: 陈燕| 查看: 1773| 评论: 0

摘要: 日本央行(BOJ)上周五(10月31日)宣布将每年“基础货币”的扩张规模增大至80万亿日元,让市场大惊失色。有分析师认为,日本央行的举动无异于自杀,虽说这样的行为太过悲惨,但却让投资者在茶余饭后多了一份谈资,也让2 ...
日本央行(BOJ)上周五(10月31日)宣布将每年“基础货币”的扩张规模增大至80万亿日元,让市场大惊失色。有分析师认为,日本央行的举动无异于自杀,虽说这样的行为太过悲惨,但却让投资者在茶余饭后多了一份谈资,也让2014年的万圣节(11月1日)前夜的日历上有了可以涂抹的内容。

有投资者担心,日本央行将质化和量化宽松(QQE)政策扩容标志着,该国一度五光十色的辉煌成就将不复存在,虽说此前也曾出现过这样生死攸关的负面信号,且遑论其是否挺了过来,但10月份半年度货币政策会议的决议声明的确带来致命一击。

金融市场为日本央行的行动而庆幸和欢呼,这样的反应也凸显出投资者的肤浅和率直,因为他们没能将相关现象放诸历史背景、更长期性的环境下加以解读,也没能兼顾战争、政治和人类心智等因素。

日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)本来就妄自尊大,其所拼凑的日本央行理所当然地沦为了疯狂的傀儡,这样一来,10月底所推出的“QQE吗啡”势必从方方面面影响到整个世界,其所带来的金融收益甚至比事后想法的效果都还要低,当然,部分目光短浅的人恐怕还不至于想得这么长远。

日本央行10月底大举宽松的行动意味着,其将分毫不剩地吸纳日本财务省每个月在市场上所标售的10万亿日元新债!!!也就是说,日本政府发售的国债将让日本央行照单全收。完全就是货币化的写照。
日本若是临终病人,那QE简直就是借以苟延残喘的吗啡

此前,日本央行就已经是日本国债的头号单一持有人,其购买规模可能会加重人们对日本央行会减记日本政府(全球债务负担最为沉重的国家)债务的担忧。日本Macro Advisors首席经济学家Takuji Okubo认为,日本央行最早恐怕在2018年就会持有50%的日本国债,日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)对于何时完全介入政府债券心知肚明,日本央行基本上就是在广而告之——日本将需要在2018年之前解决其长期性问题,否则就会出现国家失败的风险。

一旦一个国家让其央行为自身所有发债买单,“那条蛇就真的在啃食自己的尾巴了”——恶性循环。日本政府和日本央行现在的做法形同杀鸡取卵,以维持其迅速老龄化的需求和相对的财富,否则,日本政府的金融政治“巨擘”们就得拿自己的职位和项上人头去作赌注了。

日本的痼疾在于,日本民众大概在20年前就已经丧失了保持国内实际经济增长的开支能力,并从此一蹶不振,与此同时,更迭频繁的日本政府并不愿意重组财政债务,反而让日本社会来承担。

上周五所发布的美国9月实际跟人消费支出出现负增长,这理所当然地被视作警报信号,整个欧洲地区恐怕也会出现类似情况,这样的现象让人不得不反思——在经济缺乏持续增长、且维持和塑造增长的代价越来越大的情况下,应当如何领导社会经济。

然而,为人们所赖以生存的实体经济所拟定的政策越是糟糕,金融市场和各大央行越是加印货币。QE政策就是真真实实的吗啡,日本央行在10月底向世人阐明,QE这味吗啡能够缓和疼痛,但也会成为终极杀手。

现在才采取补救措施恐怕已经为时已晚,但仍然能够在避免陷入日式颓废上付出努力。这在本质上就是恢复已经不复存在的辉煌,并将其发扬光大。

这样一来,各个地区及其央行都必须自我反省,反思为何需要更多的货币,进而意识到,如果不这样反思,并在现有政策路径上一意孤行,最终大家都会落得日本那样的地步,担保在货币政策上进一步宽松势必会让人们损失得更多。不能通过信贷来构建社会,不能通过借贷来实现增长,其实大家都并不需要增长。

美联储(FED)于10月28-29日彻底结束QE的情况下,日本央行扩大QQE和日本公共养老基金投资管理的政府年金投资基金(GPIF)调整资产配置堪称对美联储宽松政策时间上完美的接棒。

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