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欧洲盘前:波动性加剧,熊市不远?

10月10日 15:35| 发布者: 陈燕| 查看: 2027| 评论: 0

摘要: 波动性加剧,熊市不远?2014年10月10日 15:19周五亚洲股市延续周四美股的下跌,道指昨天下跌300点左右,跌幅2%,录得年内最大跌幅。除股市普遍回落外,油价也进一步延续下跌,无论是布兰特原油期货还是美国期油均录得 ...

波动性加剧,熊市不远?

2014年10月10日 15:19
周五亚洲股市延续周四美股的下跌,道指昨天下跌300点左右,跌幅2%,录得年内最大跌幅。除股市普遍回落外,油价也进一步延续下跌,无论是布兰特原油期货还是美国期油均录得几年以来的新低。
 
过去几个月里许多类型资产的波动性持续上升,但昨天股市的波动性(以波动指数VIX来衡量)激增引发了许多投资者的兴趣。市场交易量的增加会提供更好的交易机会,因此对于汇市以及其他资产类型的交易者来讲是一个好处。特别是过去几年时间里,波动性一直很低,因此波动性的激增会格外引发投资者的兴趣。目前的问题是,目前波动性的激进能否持续?还是又是一个“假象”。
 
一系列因素加剧了目前的市场波动性,其中一个就是全球经济增长指标的恶化以及IMF对全球经济增长预期的下调。一系列机构,如美联储、IMF以及国际清算银行均对低估的金融市场风险提出警告。另外宽松政策的转变也可能会在第一时间、第一地点对市场造成风险。

 
从上图中我们看到,整体来看,自9月初以来几乎所有类型的资产波动性均有所增加,最为明显的就是股市,目前较年初上涨40%。外汇市场、商品市场、国债收益率以及新兴市场的波动率仍比年初水平低,不过仍自年中的低位大幅上涨,并且目前处于持续上涨状态。波动性广泛上涨在提高市场收益预期的同时也突显了潜在的风险。与长期平均价格的背离仍是投资获利的主要推动力。
 
波动率指标VIX和标普500指数与恐慌因素和市场情绪的相关性非常高。由于VIX指标是取自期权(能够代表市场对未来风险的预估)数据,因此能够比较好地代表市场活动和认知。换一句话说,每一次波动率VIX的大幅飙升通常都伴随着标普500的回落(我们可以从上图看到)。尽管过去几年时间里,股市逐渐上涨,但每次短暂的回撤往往都伴随着波动性的短暂上升。尽管资产市场还没有进入更深度的回调,但波动性却显现了不同寻常的持续性。
 
若波动性继续上涨,也可能会引发避险交易。波动性上涨可能会引发股市、高收益资产、套息交易、商品以及其他类型的资产出现反转,这些资产在市况好的情况下会受追捧,但在不确定性的情况下会如烫手山芋一样。在上图中,我们看到一些主要资产的表现,它们均能够代表市场情绪。对于外汇市场的操作者,这可能会引发基本面受到质疑的货币的下跌,如欧元,但会提高流动性货币,如美元的吸引力。不过,最为明显的可能是美元/日元以及其他日元交叉盘,套息交易的下降会打压这些货币对。
 

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