尽管在上周之前非美货币已经大幅度下跌，但是投资者所期待的反弹并没有产生，非美货币继续保持弱势运行的状态。除了日元小幅走强之外，其他非美货币无一例外都出现下跌，其中英镑的下跌幅度最大。我们看到上周五个交易日中，英镑都是处于下跌状态，也就是说英镑连续下跌了５个交易日。从周初1.85下跌到1.82，一周下跌了315点，下跌幅度2.7％。欧元下跌120点，下跌幅度1.8％。澳元下跌88点，下跌幅度2.02％。美元兑加元上涨169点，上涨幅度0.61％。美元兑日元下跌129点，下跌幅度2.17％。黄金现货反弹37.6美元，反弹幅度5.06％。原油期货行情小幅上涨1.3美元，上涨幅度0.13％。美元指数上涨58点，上涨幅度0.4％。经过前期大幅度下跌之后，上周的下跌幅度有所减缓，这为行情的反弹创造了一定的条件，我们预计本周行情会有一定的反弹发生，预计反弹的时间有望发生在下半周，汇民朋友应该密切关注消息面和经济数据的变化。

接下来我们将回顾上周非美币种行情的走势特点，同时展望本周外汇市场非美的行情发展和操作机会。

我们先来看看欧元的行情。尽管从周线来看，欧元最终以下跌而收盘，但是我们仔细分析上周五个交易日的运行状况我们发现，欧元的下跌主要集中在周二，而其他时间基本处于震荡整理阶段。周二的下跌主要是由于德国所公布的数据所造成的，而数据表现大大低于市场的预期，使投资者对于欧元经济的前景感到担心。由于德国是欧元区且最大的经济实体，如果德国经济出现滑坡的话，不可避免对其他国家产生巨大的负面影响。报告的经济数据是德国八月份商业景气指数，该数据的公布大大低于市场预期，数据显示德国八月份商业景气指数下降至94.8，远远低于市场预期的97.1。报告的数据公布之后，欧元迅速下跌，连续跌破1.47和1.46，一直下跌到达1.4573，才获得多头支持。上周后三个交易日欧元围绕1.47进行震荡整理，表明多空双方已经取得平衡，这就为后市欧元的反弹打下一定的基础。从盘面走势来看，欧元的形态并不具备大幅反弹的条件，底部形态还不充分。但是三个交易日的震荡整理之后，小幅反弹条件越来越清晰，因此本周欧元的行情有望展开一轮弱势反弹，1.49是反弹的重要阻力位。基本面来看，上周欧洲央行表示欧元目前的利率在4.5％是合适的，通胀率应该不会随着经济增长放缓而下降，因此现在讨论降息还为时过早，只有在今年底或明年初，经济前景重新明朗的情况下，欧洲央行才有可能考虑降息。应该说目前市场对欧洲央行年内保持利率不变的预期和欧洲央行的观点是一致的，所以在接下来几个月的时间里欧洲央行没有打算降息的计划。前阶段，欧元的做空动能在大幅度下跌之后，短期出现枯竭，多方反击有望很快展开。这是我们谈到欧元会出现反弹的主要根据，当然技术面的良好配合至关重要。同时本周欧洲央行将公布最新利率决定，美国将公布非农就业数据，这些都是影响行情的重要因素，必须加以关注。

与欧元的震荡行情走势不同，英镑的走势非常疲弱。上周五个交易日连续下跌，没有一天出现反弹，毫无疑问英镑是上周走势最弱的非美货币。英镑一周下跌了315点，下跌幅度达到2.7％，这表明英镑的空头力量仍然十分强大，短期内英镑下跌的行情不会很快结束。而在接下来欧元与英镑的行情将会出现不同步的现象，欧元保持强势反弹或者是震荡，但是英镑将会出现继续下跌。如果单从技术面来看，经过连续的下跌之后，在60分钟图形上英镑已经出现了底部背离的状态，汇价持续的创新低，但是MACD开始悄然地向上运行，也就是说英镑的地步不再遥远。但是这并不能成为我们做多的理由，底部的背离会持续一段时间，而这几天行情还会出现较大幅度的下跌。价格是判断行情的一要素，在行情没有出现明确的反弹迹象之前，千万不要主观判断入场做多。上周公布的英国央行会议纪要所显示的利率投票比例为7/1/1，即7位委员投票倾向维持利率不变，另各有一位委员倾向加息、减息。英国GDP第二季度停滞不前，年率跌至16年来低点1.4％。英国经济的扩张受到多个因素的限制，而且尽管央行承诺讨论他们多通胀上行风险的担忧以及维持物价稳定的目的，但是央行到底将观望多久值得关注。操作上，我们建议汇民朋友继续做空，大幅下跌之后，应该注意控制仓位 ，并进行短线做空操作。

澳元上周震荡下跌，相对于英镑来说，澳元表现强势一些。一周下跌达到了88点，下跌幅度２％。从7月下旬算起，澳元的下跌已经持续了六个交易周，下跌幅度达到了1300点，而现在仍然没有看到停止下跌的迹象。不过从上周的盘面来看，隐隐约约地看到有一定做多的力量出现。我们判断接下来澳元将进入到底部震荡阶段，反复比较大，而这也正是投资者容易亏损的阶段。坚持短线操作，并控制好仓位是正确的做法。美元兑加元在经历了1.04左右的震荡之后，上周五在经济数据的刺激下摆脱了震荡行情，继续向上大幅度上涨，行情有望延续中线上升的格局。技术面有进一步向上运行的要求，所以在操作上我们建议汇民朋友坚持做多美元的思路，大胆积极入厂做多。上周美元兑日元整体处于震荡整理状态，从周成交来看，尽管出现了一定的下跌，但是总体上升的中长线趋势没有发生任何改变。基本面显示，日本政府上周五公布的总额为11.7万亿日元的一揽子经济刺激方案，方案中目的在缓解原油价格上涨对企业和消费者的压力，推动能源节约和促进日本农业发展。该方案对日元的影响在盘中表现并不明显，需要作进一步的观察，特别是日本政府对于此次经济刺激方案的决心有多大，对日本经济能否产生实质性的刺激作用。我们认为，在美元强势的市场背景下，美元兑日元将继续保持中长线上升，不会因为这个经济刺激方案而反转。

本周有以下经济数据和金融事件值得关注。
9月1日，澳大利亚第二季度经常帐，德国七月份零售销售，瑞士八月份采购经理人指数，欧元8月份制造业采购经理人指数，英国八月份制造业采购经理人指数。
9月2日，澳大利亚公布最新利率决定，瑞士八月份消费者物价指数，瑞士第二季度GDP ，欧元区域七月份生产者物价指数，美国八月份ＩＳＭ制造业指数。
9月3日，澳大利亚第二季度GDP，德国八月份服务业采购经理人指数，欧元七8月份服务业采购经理人指数，英国八月份服务业采购经理人指数，欧元区第二季度ＧＤＰ，欧元区七月份零售销售，美国七月份工厂订单。
9月4日，美联储公布经济褐皮书，澳大利亚七月份贸易收支，德国七月份工厂订单，英国央行公布最新利率决定，欧洲央行公布最新利率决定，美国八月份ＩＳＭ非制造业指数。
9月5日，德国七月份工业生产，加拿大八月份失业率，美国八月份非农就业人口，美国八月份失业率。

在本周所公布的数据和金融事件中，汇民朋友要重点关注：瑞士八月份采购经理人指数，欧元8月份制造业采购经理人指数，英国八月份制造业采购经理人指数，澳大利亚公布最新利率决定，欧元区域七月份生产者物价指数，美国八月份ＩＳＭ制造业指数，欧元七8月份服务业采购经理人指数，英国八月份服务业采购经理人指数，欧元区第二季度ＧＤＰ，欧元区七月份零售销售，美国七月份工厂订单，美联储公布经济褐皮书，英国央行公布最新利率决定，欧洲央行公布最新利率决定，美国八月份ＩＳＭ非制造业指数，美国八月份非农就业人口，美国八月份失业率。请汇民朋友密切关注并及时调整交易策略。

外汇走势研究室
2008年8月31日