上周非美货币继续大幅度下跌，不过从下跌幅度来看，比前一周有所减缓，这表明在大幅度下跌之后，做空非美的力量有所减弱。也就是说，非美下跌的主下跌波浪已经完成，目前所进行的是惯性下跌，惯性关心下跌之后将迎来反弹行情。上周元下跌321点，跌幅3.14％，而前一周的下跌幅度是4.56％。欧元的下跌出现了减缓迹象，但并不表明欧元马上就会产生反弹，本周还将产生惯性下跌。英镑下跌530点，跌幅3.76％。基本面的糟糕，以及英国央行可能降息的市场预期，使英镑空头肆无忌惮地抛售英镑。澳元下跌222点，跌幅3.50％。这已经是澳元第四周大幅度下跌，而到目前为止仍没有看到任何止跌的迹象。美元兑日元小幅上涨0.75％，上升趋势保持完美，后市仍会继续以震荡上涨的方式向上运行。黄金大幅下跌68.40美元，跌幅8.99％，跌破840美元之后，双顶形态已经完全成立，后市将进入到中长线的下跌行情之中。预计本周非美货币的行情仍将以下跌为主，反弹行情不具备条件，投资者不要盲目抢反弹，谨慎地做空是本周的主要思路。

接下来我们将回顾上周非美币种行情的走势特点，同时展望本周外汇市场非美的行情发展和操作机会。

我们先来看看欧元的行情。本周欧元以跳空下跌而开始，在外汇市场当中，出现跳空缺口是很不容易的，外汇市场由于24小时连续运行，所以在周一到周五是不会产生跳空缺口，唯一跳空可能出现在周一开盘。本周由于市场一直看空欧元，所以在周一开盘出现了跳空缺口。外汇市场出现跳空缺口之后，一般情况下都要回补，即便是当天没有机会也回补，那么在日后的行情中也一定要回补缺口，这是外汇市场的规律。我们看到欧元的跳空缺口并没有持续到第二点，而是在当天就被封闭。这样的话，为行情的继续下跌扫平了道路，毕竟有缺口存在对空头继续从空有一定的心理影响。随后的周二和周三，欧元出现了两个交易日的震荡行情，周四周五继续大幅度下跌，沿续欧元的下跌行情。从基本面上来看，欧元且经济状况令人担忧。上周四公布的央行报告显示，欧元区域第二季度GDP出现萎缩，进一步提升了欧洲央行降息的可能性。欧元去第二季度GDP下降0.2％，这是自1995年以来欧元区GDP首次出现下滑，其中最大的经济体德国第二季度GDP下降0.5％，法国下降0.3％。尽管特里谢重申将抑制通胀，但经济方面的温和言论暗示欧洲央行对欧元区经济的担忧日益加深，此外，特里谢的措词中还剔除了近几个月常用的“经济持续温和增长”，表明央行可能已经转变对经济前景的基本看法，并令其在9月下调GDP增长预期。会后声明暗示央行短期内基本没有进一步升息的可能性，如果经济状况继续恶化，而通胀出现缓和，甚至存在于明年降息的可能性。从目前的技术面来看，欧元的中期和短期平均线都已经产生空头排列，只支持欧元的中长线下跌走势。同时我们看到欧元在1.60左右形成了标准的双顶形态，欧元跌破1.50之后，表明双顶形态已经完全成立。后市欧元将出现中长线下跌行情。

英镑本周连续五个交易日下跌，成为上周下跌幅度最大的币种。英镑的下跌幅度已经可以称之为暴跌，最大的下跌幅度出现在周三，下跌原因是由于英国央行通道报告所造成的。英镑下跌的主要的原因还是来自于基本面，英国周三的通胀报告显示，维持5%的利率不变，英国通胀有望在2年内回落至央行2%的目标水平以内。消费者物价指数将攀升至5%附近，之后随着食品和能源价格飙升的影响消退以及2009年经济步入平稳轨道，CPI将逐渐回落。鉴于7月CPI增幅达4.4%，大多数分析师预计英国央行未来数月维持利率不变。但近期的预测数据表明2年内通胀将回落至央行目标以内，市场很可能据此强化对央行更快降息的预期。此外，英国央行称经济仍面临下行风险，预计2009年GDP将基本持稳，未来2年内有望增长2.4%，该增长率低于5月的预测。英镑继续下跌是不容置疑的，而且本周英镑不会出现有力度的反弹行情，继续惯性下跌向下探底之后，等待空防力量完全释放之后，行情才会出现比较有力度的反弹。我们认为在行情产生阶段性底部前，汇民朋友不要着急进场抢反弹，而是应该等待底部完全形成之后再考虑反弹行情的操作。

上周澳元的五个交易日，有四个交易日出现下跌，只有一个交易日小幅反弹。总体来看，行情的下跌幅度没有出现结束的迹象，从7月下旬欧元进入下跌以来，下跌幅度已经超过了1200点。现在判断底部还为时过早，我们建议会面朋友继续保持做工的思路，在整体非美币种处于下跌的过程中，澳元还将继续以下跌作为主要的运行形势。加元上周大部分时间处于震荡走势，总体上看在1.07左右出现了一定的压力，可以作为美元兑加元突破之后所产生的回调确认行情，只要行情没有回到1.03，那么我们认为美元兑加元的中长期趋势仍然以向上为主。操作上我们建议会议朋友，继续做多。美元兑日元震荡上涨，继续运行在大的上场通道之中。随着美联储可能加息的预期日益增强，美元兑日元的投机交易成为主流，所以行情的走势不会很快结束，我们认为美元兑日元的上升高度将会超出多数投资者的预料。而现在我们所要做的，就是继续做多美元兑日元。

随着连续的反弹行情出现，美元指数已经站在76之上，并将继续向上拓展空间。美元的上涨大家有目共睹，但是我们现在所关心的是美元到底是反弹还是反转？对这一点，市场的观点有一定的分歧，但是大部分人士认为美元已经出现了反转。瑞银集团在周二发布的一份名为“美元强势将持续”的报告中说，“随着美国以外的主要经济体的增长和利率预期继续恶化，我们相信美元将继续保持坚挺。” 在周四公布的一份研究报告中，高盛行称美元长期下滑趋势已经结束，其低估值将令美国国际收支状况出现显著改善。高盛在该研究报告中指出：“现在是向我们长期以来看空美元的立场说再见的时候了。差不多10年来我们一直看空美元，尽管有错误的时候，但多数情况下还是正确的。”高盛对美元的立场发生转变的一个重要因素在于，美国以外的主要经济体的增长及利率前景持续恶化。目前利率期货市场上均反映出欧洲央行和英国央行有降息的可能性，而美联储则有望年内升息。

本周有以下经济数据和金融事件值得关注。
8月18日，日本６月份领先指标，瑞士六月份零售销售，欧元6月份贸易收支。
8月19日，澳大利亚联储公布8月5日货币政策会议记录，德国七月份生产者物价指数，德国八月份经济景气指数，美国七月份生产者物价指数，美国七月份新屋开工。
8月20日，澳大利亚六月份领先指标，英国央行公布8月份货币政策会议记录，加拿大6月份零售销售，加拿大七月份领先指标。
8月21日，日本七月份贸易收支，瑞士七月份贸易收支，德国八月份制造业采购经理人指数，欧元区六月份制造业采购经理人指数，英国七月份零售销售，美国七月份领先指标。
8月22日，日本央行公布七月份货币政策会议记录，欧元区6月份经常帐，英国第二季度GDP，美联储主席伯南克讲话。

在本周所公布的数据和金融事件中，汇民朋友要重点关注：欧元6月份贸易收支，澳大利亚联储公布8月5日货币政策会议记录，美国七月份生产者物价指数，美国七月份新屋开工，英国央行公布8月份货币政策会议记录，，日本七月份贸易收支，德国八月份制造业采购经理人指数，欧元区六月份制造业采购经理人指数，英国七月份零售销售，美国七月份领先指标，英国第二季度GDP，美联储主席伯南克讲话。请汇民朋友密切关注并及时调整交易策略。

 

外汇走势研究室
2008年8月17日