欧洲央行行长特里谢的讲话给美元的反弹注入了强心剂，上周美元大幅度上涨，上涨幅度令人恐怖。我看到美元指数周开盘73.55，周收盘75.84，一周上涨231点，上涨幅度达到3.11%。特别是8月8日周五这天，美元出现狂涨，一天上涨1.7%，为历史所罕见。非美出现恐慌性的抛盘，市场的情绪达到了极致。欧元一周下跌556点，下跌幅度3.56%，特别是周五单日下跌超过308点，下跌2.01%为历史所罕见。英镑一周下跌554点，下跌幅度2.81%。美元兑日元上涨205点，上涨幅度1.89%。澳元下跌406点，下跌幅度4.37%。预计本周非美行情仍然会继续向下探底，反弹会出现，但是不具备可操作性，逢高做空是必然的选择。

接下来我们将回顾上周非美币种行情的走势特点，同时展望本周外汇市场非美的行情发展和操作机会。

我们先来看看欧元的行情。周一欧元小幅上涨，但是反弹行情昙花一现，随后就出现了连续4天的下跌，下跌幅度也是逐步加大。下跌幅度最大是一天发生在周五，当天开盘1.5322，随后在亚洲早盘就出现持续下跌，下跌行情一直持续到收盘，下跌达到令人恐怖的300点。这在欧元的历史行情中非常罕见，至少在2008年是最大是一次单日跌幅。造成欧元下跌的原因是多方面的，基本面和技术面都有，当然也有市场的恐慌情绪。技术面来看，欧元从7月15日冲高1.60进入下跌以来，欧元始终运行在一个下跌通道之中，10日平均线成为阻止欧元反弹的重要屏障。行情小幅度的下跌，最终演化为投资者的绝望的抛售，这就是为什么我们看到欧元疯狂下跌的原因。周五欧元的下跌，跌破了5月8日和6月13日所以形成的低点，欧元周收盘在1.5014，面临1.5000的关口。我们认为欧元继续破位是必然的，欧元将跌破1.50回到3月份之前的震荡区间。所以本周欧元有进一步下跌的空间，大家顺势做空是可行的，千万不要去抢反弹，否则将会造成巨大的损失。基本面来看，上周美元维持利率不变，但是但是加息的呼声开始产生。欧元央行也维持利率4.25%不变，然而特里谢的讲话对欧元多头的打击最大。欧洲央行行长特里谢在新闻发布会上称，经济数据显示欧洲2008年中期经济增长将大幅低于第一季度经济增长。特里谢表示将全面遵守央行任务，确保中期物价稳定，并将其作为首要工作目标。央行有着坚定的决心，将牢牢控制中长期物价预期在物价稳定所需的范围内。欧元区经济存在严重下行风险。特里谢的讲话降低了市场对于欧洲央行短期内加息的预期，同时一些分析师表示，欧洲央行甚至可能考虑降息，而这将令欧元多头遭受重大打击。由于欧元区经济出现明显的衰退，欧元降息预期开始升温，因为欧洲央行需要降低利率来刺激经济发展。因此投资者抛售欧元的行为还会持续，应该是中期行为。我们建议大家继续做空欧元，建议在5日平均线的位置进行做空，中线持仓。

英镑上周同样出现大跌行情，特别是周五下跌幅度巨大。当然相比欧元来讲，跌破相对小一些。英国央行周四如期宣布维持基准利率在5.0%不变，但市场认为随着通胀的放缓，英国央行未来的工作重心将转向维持经济增长方面，进而实施宽松的货币政策。调查显示，随着房产市场衰退波及越来越广，英国今年第一季度房屋收回数量同比上窜50%，创自1999年以来数量最多的一次。收回数量从去年上半年的12,800上升到18,900，收回率为0.16%，是10年来的最高水平，该数据还远低于1991上半年创下的38,900。今年上半年拖欠贷款3个月或更长的家庭数量同比上升1/3，达155,600。在接下来的几个月，会有更多家庭面临困境，因为在信贷危机后，贷款商加大了贷款难度，人们不得不重新给几年前的办理的贷款合同提供资金。房价进一步下跌会使超过100万债台高筑的英国人的房屋资产价值成为负数，即房子的价格比未还贷款金额还低。此数据表明英国房产市场持续疲软，加重了市场对英国经济可能陷入衰退的担忧。技术面来看，6个交易日的跌幅高达660点。同时，均线系统则呈明显的空头发散，且5日均线紧随汇价下行，表明汇价短线仍有下跌惯性。但经过近期的持续下挫后，各项技术指标显示超卖，表明短线急跌也孕育着反弹机会。后市汇价上方阻力见于1.9440和1.9545，下方支撑则位于1.9140和1.9110。但是从安全的操作角度，我们还是建议大家采取做空的思路进行，不要随意进场抢反弹操作。

澳元自从7月22日进入下跌以来，几乎没有出现反弹。行情沿着5日平均线持续下跌，在14个交易日之中，澳元下跌幅度接近1000点，下跌幅度达到10%。无论如何说澳元暴跌都不过分。我们认为美元即将出现的利率政策转变是造成澳元下跌的根本原因。美联储一旦进入加息周期，那么澳元的高息优势将会不存在，澳元必然要下一个台阶才会得到市场的认同。才这样的思路来分析，澳元的下跌空间仍然有，谨慎抢反弹是目前大家必须有的共识。操作上，我们建议采取和欧元、英镑一样的思路逢高做空。上周美元兑加元终于突破了1.03的震荡阻力位，这样就宣告，长达半年的区间震荡已经结束，美元兑加元明明白白的进入到上升行情之中。如果说在此之前，我们一直建议大家观望加元的话，现在行情走势已经明确，建议大家入场做多美元。美元兑日元上周也突破了几周以来的阻力位108.50，一度到达110之上，上涨趋势正在进行。造成日元持续弱势的原因有二个方面：一方面日本经济形势恶化。越来越多的声音担心日本经济陷入衰退。这点从财务省本周公布的数据可见一斑，数据显示日本投资者对海外高回报率资产的需求上升，同时海外投资者对日本票据的需求则大幅降温。另外一方面日本投资者对外国资产的兴趣可能增加。日本投资者拥有13,000万亿日元，其中只有3.2%的资金流入海外。而日元的低收益可能促使这些资金再次转战海外，而美元资产就是主要的投资对象。这就是我们进场讲的套息交易，随着美元可能加息，这样的市场行为会越来越明显。

本周有以下经济数据和金融事件值得关注。
8月11日，英国7月份生产者物价产出指数，英国7月份核心生产者物价指数，加拿大 7月份新屋开工。
8月12日，英国7月份消费者物价指数，英国7月份核心消费者物价指数，英国7月份零售物价指数，英国7月份核心零售物价指数，加拿大6月份贸易收支，美国6月份贸易收支。
8月13日，澳大利亚8月份西太平洋墨尔本消费者信心指数，欧元区6月份工业生产，美国 7月份零售销售。
8月14日，瑞士三季度消费者信心指数，德国二季度GDP，德国7月份消费者物价指数。欧元区欧洲央行公布月度报告，欧元区7月份调和消费者物价指数，欧元区7月份核心消费者物价指数，欧元区二季度GDP，美国7月份消费者物价指数。
8月15日，美国6月份净资本流入，美国7月份工业生产，美国8月份密西根大学消费者信心指数。

在本周所公布的数据和金融事件中，汇民朋友要重点关注：英国7月份生产者物价产出指数，英国7月份消费者物价指数，美国6月份贸易收支，美国 7月份零售销售，欧元区欧洲央行公布月度报告，欧元区7月份调和消费者物价指数，欧元区二季度GDP，美国7月份消费者物价指数，美国6月份净资本流入，美国7月份工业生产，美国8月份密西根大学消费者信心指数。请汇民朋友密切关注并及时调整交易策略。

 

外汇走势研究室
2008年8月10日