由于消息面和周边市场的影响，上周外汇市场出现了大幅波动。上周初美元快速下跌，然而原油价格大幅度下跌和美国股市强劲反弹，使美元绝处逢生。到上周五收盘，非美货币出现了涨跌不一的状况，英镑、澳元和加元出现小幅度上涨，欧元、瑞郎和日元却出现了冲高回落，收盘反而有所下跌。欧元周收盘下跌94点，下跌幅度1.56％。美圆兑日元上涨55点，上涨0.48％。英镑上涨105点，上涨0.47％。澳元上涨39点，上涨0.6％。非美货币上周的表现使我们有理由认为，投资者在当前的基本面起背景下，对外汇市场的行情有较大的分歧。预计未来一段时间将以横向震荡为主，各币种之间的走势联动性有所降低，行情会出现一段时间的无序，把握各个货币的走势特点，将成为我们下一阶段操作的重点。

接下来我们将回顾上周非美币种行情的走势特点，同时展望本周外汇市场非美的行情发展和操作机会。

我们先来看看欧元的行情。在上周的评论中，我们明确阐述欧元周五收盘在1.59上方，这是历史上欧元第一次周收盘在1.59上访，反映出多头对本周欧元的行情非常有信心。主要原因在于投资者对美国两家房屋次级贷款机构房地美和房利美，即将被美国政府接管的消息感到担忧，这说明次级贷款危机在美国的阴影仍然没有解除，投资者对于美国经济的担忧也骤然升温。这种担忧的情绪在本周的行情中得到进一步的扩散，我们看到周初欧元是跳高开盘来开始一周的行情，投资者担忧的的情绪爆发是从周二开始的，欧元接连越过1.60和1.6018的历史最高点，这一部分做多能量在1.60上方得到极度释放。随后没有新的做多能量继续产生，欧元出现了逐步地回落。周二收盘回到1.59附近。周三欧元继续下跌，一度跌破1.58，表明欧元突破1.60已经彻底失败。周四和周五横向波动，行情在小幅波动中最终结束了一周的交易。上周突破失败的原因是多方面的，我们总结主要有以下几个原因。首先石油价格大幅度下跌，挽救了美元。其次是风险厌恶情绪再次升温，欧元区受到全球经济低迷的影响程度正在上升。另外随着欧元突破1.60之后，越来越多的投资者相信，干预美元的力量正在增强，使多头市场信心不足，空头乘虚而入。我们认为行情进入到横向波动已经成为不争的事实，虽然基本面上欧元有一些不好的因素，但是美元的基本面也没有好到哪里去，市场不会在目前这个位置大规模的做多美元，欧元也不会出现单边的下跌行情，所以说未来一段时间欧元会出现上有压力下有支撑的区间震荡行情。我们建议汇民朋友在这样的行情背景下，采取低吸高抛的策略进行本周欧元的操作是比较稳妥的。

上周英镑的行情是比较强的，周初在欧洲货币普遍强势的背景下，英镑稳步上涨，上周二大幅度走高，突破了2.00，最高达到2.0180的高位，随后行情出现获利回吐，受到空头的打压有所回落。周三继续回落，回到2.00下方。周四和周五小幅震荡，周末最终收盘在1.9980左右。投资者对英镑未来的走势有较大的分歧，这主要是来自于基本面的原因。英国经济增长速度相对美国来说更为缓慢，美联储有可能在年底或者明年改变利率政策，美元有可能加息，而英国央行提高利率的可能性几乎没有。从英镑的走势来看，明显处于上有压力下有支撑的状态，震荡的中枢位置已经上到2.00，预计本周英镑仍然会围绕2.00进行反复震荡，继续上涨将面临上方强大的压力，但是下放的支撑也比较强劲。所以我们认为英镑的行情以震荡为主，操作上我们也建议汇民朋友采取和欧元一样的策略，进行低吸高抛。

澳元上周走出了几乎和欧元一模一样的行情，上周二澳元大幅度上涨创出了历史新高，最高点到达0.9846。随后快速回落，周三、周四、周五连续三个交易日向下运行，周末收盘在0.9705。从技术分析来看，澳元虽然连续三个交易日下跌，并且达到了5日平均线下方，但是整个上升趋势并没有受到任何影响，中短期的平均线系统仍然处于多头排列状态，正在向上缓缓的发散，将会支持欧元继续走出强势的上涨行情。我们建议汇民朋友要继续保持做多澳元的思路，在澳元调整的过程中，逢低做多是可行的。美元兑加元在震荡之中，走出了一轮下跌行情。一度下跌到1.00下方，但是我们看到下方的支撑非常强劲，连续三个交易日收盘都没有跌破1.00，多头在下方逢低买盘非常踊跃，周四行情突破了5日平均线，周五收盘在1.0056。这表明美元兑加元的行情在未来一段时间也将进入到横向震荡之中。我们建议汇民朋友保持耐心，等待行情走出明确方向之后，再进行操作，同时应密切关注原油期货价格变化对行情的影响。

上周日元走出了低位反弹行情，周二的大幅度下跌达到了2.47％，并一度跌破了104。从周三开始连续三个交易日向上反弹，反弹也非常迅速，三个交易日反弹幅度超过了300点。美元兑日元汇价成功的站在30日平均线上方，周末收盘在106.91。预计本周美元兑日元将向上测试107.80的阻力位，这个阻力位将成为日元多头的最后防线，我们认为美元兑日元将受阻回落进入到区间震荡。建议汇民朋友采取低吸高抛的策略操作。

上都值得关注的是原油期货价格的大幅度下跌，下跌是从上周二开始的，当日下跌6.59美元，下跌幅度达到5.54％。上周三下跌4.19美元，下跌幅度达到4.02％。上周四下跌4.93美元，下跌幅度达到4.67％。上周五下跌1.07美元，下跌幅度1.83％。连续四个交易日，原油期货价格大幅度下挫16美元，下跌幅度达到12.1％。这是创纪录的，历史上罕见的下跌。美国政府上周三公布的报告显示，过去四周美国原有产品需求年均下降2%，有迹象显示高油价已经对需求产生了负面影响。美国和伊朗之间因为核问题而产生的紧张局势明显缓解，石油价格上涨动力开始迟缓。美联储还公布了6月24日至25日货币政策会议记要表示，经济增长依然面临重大下行风险，预计上半年经济温和增长，下半年增速小幅放缓，但经济增长风险减小，通胀风险上升，通胀前景已经恶化，而下一次货币政策变动可能是升息。同时，联储的官员也发表了相对积极的讲话。正是这些多方面的因素，造成原油价格大幅度下跌。本周我们应继续密切关注油价下跌对外汇市场所带来的影响。

本周有以下经济数据和金融事件值得关注。
7月21日，澳大利亚第二季度生产者物价指数，美国六月份领先指标。
7月22日，瑞士六月份贸易收支，英国央行行长讲话，加拿大五月份零售销售。
7月243日，澳大利亚第二季度消费者物价指数，英国央行货币政策会议记录，欧元区五月份工业订单，加拿大６月份消费者物价指数。
7月24日，美联储公布经济褐皮书，日本6月份贸易收支，德国七月份服务业采购经理人指数，欧元区七月份制造业采购经理人指数，德国七月份IFO商业景气指数，英国六月份零售销售，美国六月份成屋销售。
7月25日，日本６月份消费者物价指数，英国第二季度ＧＤＰ，美国六月份耐用品订单，美国六月份新屋销售，美国七月份密歇根大学消费者信心指数，德国七月份消费者物价指数。

在本周所公布的数据和金融事件中，汇民朋友要重点关注：美国六月份领先指标，瑞士六月份贸易收支，英国央行行长讲话，英国央行货币政策会议记录，欧元区五月份工业订单，美联储公布经济褐皮书，欧元区七月份制造业采购经理人指数，英国六月份零售销售，美国六月份成屋销售，英国第二季度ＧＤＰ，美国六月份耐用品订单，美国六月份新屋销售，美国七月份密歇根大学消费者信心指数。请汇民朋友密切关注并及时调整交易策略。

 

外汇走势研究室
2008年7月20日