上周外汇市场非美元货币，在震荡之中逐步地走高，周五受到消息面的影响，更是大幅度上涨，欧洲货币成为涨幅较大的币种。我们看到欧元一周上涨242点，英镑一周低开走高，上涨58点，澳元虽然大幅度震荡，但最终仍然上涨了25点，并且创出了历史新高，最高达到0.9716。美元兑加元下跌94点，跌幅达到1.92％，美元兑日元大幅度增长，一周小幅下跌35点。值得注意的是，黄金现货价格上涨了28.4美元，涨幅达到2.05％，成为影响外汇市场非美货币走强的重要原因。油价大幅度震荡，最终以平盘结束了一周的交易。无论从中线趋势还是短线趋势来看，非美货币的上涨趋势都没有结束，本周继续走强是不容怀疑的。

接下来我们将回顾上周非美币种行情的走势特点，同时展望本周外汇市场非美的行情发展和操作机会。

我们先来看看欧元的行情。本周欧元跳低开盘之后，随后就走出了震荡上涨的行情，除了上周二有所调整回落之外，其他四个交易日都处于持续上涨的状态。其中周五的上涨幅度最大，单日上涨幅度达到151点，并且超过了7月3日的最高点，周收盘在1.5935。从周收盘来看，这是欧元有史以来最高的一次周收盘价，在此之前欧元的周线收盘价从来没有突破1.59。这也表明欧元的强势行情锐不可挡，本周元将面临突破1.6018的历史最高点。也就是说在几个月之前所产生的1.6018的最高点，我们认为将在本周被突破。是有效突破？还是走出大型的双顶形态？需要我们作进一步的观察。不管怎么说，欧元的强势行情不会在短时间之内结束。应该说上周的经济数据保持平静，但是多头的力量始终强于空头。上周元的下跌，在中期平均线受到强劲的支撑，我们看到20日平均线成为阻碍欧元继续下跌的重要力量，欧元没有延续之前围绕中期平均线进行震荡的走势，而是依托平均线的支撑，走出了震荡上涨的行情。在这个过程中20日平均线对行情的支撑力度最大，是行情中期走强的重要标志。随着周五的行情大幅度上涨，欧元的汇价已经占到所有平均线之上，面临历史最高点只有一步之遥。可以肯定的是欧元在进行有效突破之前，还会面临一定的震荡，但是短期震荡的结果，不会改变中期突破的最终结果。周五行情的走强在我们的预料之中，但是上涨的幅度如此之大，仍然超出了一些投资者的预料。我们认为造成行情大幅度上涨的原因，主要来自于消息面的变化。消息面显示，美国政府可能被迫接管两家抵押贷款机构，这表明美国次级贷款市场仍然情况非常糟糕，针对美元来说很明显是一个利空。次级贷款危机爆发以来到现在，已经持续了一年时间，尽管美国政府和美联储采取包括降低利率等诸多的手段来进行应对，但是美国现在仍然没有走出次贷危机的阴影。面对欧元的强势行情，我们建议会面朋友继续保持逢低买入欧元的思路，一旦欧元有效突破历史高点，可以继续加仓。

上周英镑反复震荡，但最终仍然以多头获胜而结束了一周的交易。但是从走势来看，英镑的强势明显要弱于欧元，这从英镑和欧元之间的交叉盘也看得非常清楚。技术面来看，英镑正在构筑中期底部，底部显然仍然没有构筑完成。同时我们也明显地看到，周五英镑的上涨有些勉强，明显是受到欧洲货币上涨的影响而被动的走强，这主要是由于英国基本面的情况所造成的。刚才我们已经阐述，美国政府有可能被迫接管两家抵押贷款机构，这表明美国次级贷款市场仍然情况非常糟糕。2007年中期，引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。利息上升导致还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行贷款的收回造成影响的危机。美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式，在2006年之前的5年里，由于美国住房市场持续繁荣，加上前几年美国利率水平较低，美国的次级抵押贷款市场迅速发展。随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款，进而引发次贷危机。美国次贷危机的阴影，也波及到了英国。英国房地产持续低迷，银行资金流动不畅，英镑在这样的背景下，出现了中期调整，到目前仍然没有结束。

上周澳元走势出现震荡上涨，前两个交易日下跌，后上的交易日持续上涨，并且创出了历史新高0.9716。澳元的走强主要来自于消息面的变化，上周公布的财经新闻媒体调查显示，美国第四季度经济增长可能放缓至六年来的最低水平，失业率在年底时可能上升到5.8％，同时由于消费信心还将持续疲弱，因此美联储升息可能要推迟到2009年。美国现在经济仍然没有走出低谷的迹象，所以美联储不可能很快提高利率，在这样的基本面背景下，欧元的高利率必然受到市场的投资者追捧。同时上周黄金大幅度上涨，也在一定程度上刺激了欧元的强势。上周美元兑加元仍然维持震荡行情，没有任何要结束震荡的迹象。区间震荡行情已经持续了半年，操作上没有什么机会，我们继续建议汇民朋友放弃加元的操作。美圆兑日元上周大部分时间围绕107进行震荡，在受到欧洲货币持续走强的影响下，上周美元兑日元出现了一定幅度的下跌，但是没有突破中期的上涨趋势，并不能表明美元兑日元的中线下跌已经展开。从走势上来看，美元兑日元正在运行三角形形态整理，上周涨势触及了三角形整理下轨的支持，而出现了多头的支撑。我们认为美元兑日元未来一段时间仍然在三角形形态之中进行整理，突破行情最终将会产生，让我们拭目以待。

本周有以下经济数据和金融事件值得关注。
7月14日，日本召开为期两天的货币政策会议，欧元区五月份工业生产，英国六月份生产者物价指数。
7月15日，日本央行公布最新利率决定，英国六月份零售物价指数，德国七月份经济景气指数，欧元区七月份经济景气指数，美国六月份生产者物价指数，美联储主席伯南克讲话。
7月16日，德国６月份消费者物价指数，英国六月份失业率，欧元区六月份消费者物价指数，美国六月份消费者物价指数，美国5月份净资本流入，美国六月份工业生产。
7月17日，美联储公布6月25日货币政策会议记录，澳大利亚联储公布月度报告，瑞士七月份投资者信心指数，美国六月份新屋开工，加拿大央行货币政策报告。
7月18日，日本公布6月13日货币政策会议记录，德国６月份生产者物价指数，欧元区五月份贸易收支，加拿大六月份领先指标。

在本周所公布的数据和金融事件中，汇民朋友要重点关注：英国六月份生产者物价指数，日本央行公布最新利率决定，英国六月份零售物价指数，美国六月份生产者物价指数，美联储主席伯南克讲话，英国六月份失业率，欧元区六月份消费者物价指数，美国六月份消费者物价指数，美国5月份净资本流入，美国六月份工业生产，美联储公布6月25日货币政策会议记录，美国六月份新屋开工，欧元区五月份贸易收支。请汇民朋友密切关注并及时调整交易策略。

 

 

 

外汇走势研究室
2008年7月13日