由于消息面和利率政策方面的影响，上周外汇市场各货币中出现了大幅度震荡的行情。欧州央行加息25个基点，但是特里谢行长在讲话中暗示了加息不会继续，只是一次性行为。随后美国公布的非农人口数据，意外好于市场的预期，在二方面因素的影响下，外汇市场出现了美元持续大幅度上涨的行情。一周交易下来，欧元下跌100点，下跌幅度1.63％。美元兑日元上升61点，上升0.43％。英镑下跌122点，下跌1.61％。其中他非美货币也都出现了不同程度的下跌，只有澳元小幅度上涨，一周上涨27点，涨幅0.72％。上周美元出现了一定幅度的强势，我们认为美元的强势难以持久，非美货币进入到震荡之中，本周采取低吸高抛的操作策略仍可以取得较好的投资收益。

接下来我们将回顾上周非美币种行情的走势特点，同时展望本周外汇市场非美的行情发展和操作机会。

我们先来看看欧元的行情。上周元的走势极富戏剧性，在周四公布非农数据和欧元的利率之前，欧元一直保持震荡上涨的状态，多头强劲始终保持旺盛的势头。一度突破1.59，事情的转折发生在上周四。欧州央行首先宣布提高利率25个基点，达到4.25％，来进一步对抗日益严重的通货膨胀。但是特里谢行长在新闻发布会上表示，他不会提前承诺再度升息，虽然通货膨胀令人担忧，但是最近的数据也证实了先前的预期，第一季度欧元区经济强劲增长之后，第二季度的经济可能削弱得多。特里谢行长的表态已经清楚地告诉市场，欧洲央行不会进一步提高利率。我们都知道，利率是一把双刃剑。提高可以抑制通货膨胀，但是对经济增长会产生较大的负面作用。现在欧元区经济也将面临下行的风险，欧洲央行不可能把全部的精力都放在控制通货膨胀上，也会在制定货币政策的时候，考虑利率的变化对经济增长会产生什么样的作用。因为在这方面欧洲央行正在面临成员国的批评，其中法国就是非常典型的代表。比如法国总统萨克奇一直指责欧洲央行没有跟随美联储降息，他指责欧洲央行没有关心欧洲经济增长的问题，而是仅仅关注通货膨胀。面对成员国的职责，欧洲央行不可能在制定利率政策的时候不加以考虑。而我们看到欧洲央行行长特里谢的讲话也表明，央行正在从通货膨胀上开始往经济增长方面进行关注，态度的变化我们认为是央行利率政策改变的开始。欧元利率公布之后，美国非农就业人口数据在独立日之前提前公布，数据显示六月份非农就业人数减少6.2万人，失业率继续保持5.5％不变。明显好于市场之前的预期。之前市场认为美国六月份失业率是5.4％，非农就业人数减少5.5万人。欧州央行在未来一个月暂停加息，美国非农数据明显好于预期，这两个因素给欧元多头以沉重的打击。数据公布之后欧元直线下跌，当天的下跌幅度达到了200点，跌幅2.3％。第二天是美国独立日，行情小幅波动结束的一周的交易。从走势上来看，行情进入到高位震荡是没有任何悬念的，上周四所产生的大幅度做空能量，在本周应该会有进一步的释放，短期内大幅下跌之后，会有反弹行情产生。我们建议大家采取逢高做空的策略进行操作。

英镑上周震荡筑顶的状态非常明显，前三个交易日英镑一直在1.99之上进行窄幅震荡，虽然周二一度突破2.00，但是明显没有进一步上涨的动力。在震荡的过程中，空头逐步占据了市场的优势。英镑上周四也随着欧元出现了较大幅度的下跌，并带动5日平均线从上涨开始向下运行，预计两个交易日之后，5日均线将向下穿越10日平均线，这将是行情确定中短期顶部的重要标志，我们认为后市震荡下跌应该是英镑必然的选择。另外，下周四英国央行将公布最新利率决定，目前英镑的利率是5.0％，市场预测英国央行将保持利率不变，大家更应该密切关注英国央行在会议之后所发表的声明，央行未来货币政策的走向，将是决定英镑行情的关键性因素。

相对于其他货币，澳元的走势明显强一些，上周虽然也出现一定幅度的震荡，但是最终澳元是以上涨而结束的一周的行情，在所有非美中澳元是唯一上涨的货币。现在澳元运行在0.96之上，这是历史高位所在，未来的行情面临前期高点的阻力。从技术面来看，澳元突破该阻力位进一步上升，应该是没有问题的。我们认为在其他非美普遍调整下跌的情况下，澳元难以走出强势的行情。有可能的走势是这样的，在其他非美出现下跌的情况下，澳元也会跟随调整，调整之后再继续走强。鉴于这样的分析，我们认为汇民朋友应该考虑逢低做多澳元。0.9650的下方做多应该是很好的选择。美元兑加元反复震荡，上周大部分时间围绕1.0150进行波动，行情被压缩在100点的空间内进行震荡。未来的方向不是很明确，走势上似乎对美元多头更有利一些，我们建议汇民朋友对于这样的行情进行观望操作，等待行情方向明确之后再操作。尽管前期日元大幅度走强增长，但是105对日元的支撑非常强，行情有进一步震荡走高的趋势。对于日元来说，0.5%的利率水平相对其他货币是比较低的，套息交易始终存在。因此美元利率的变化方面的消息，对日元的走势会产生极度的敏感效应。投资者普遍预计，今年年底之前，美联储将提高利率50个基点，这样来说美元兑日元中期上涨可以预期，我们建议投资者采取逢低做多美元的思路进行操作。

本周有以下经济数据和金融事件值得关注。
7月7日，英国五月份工业生产，德国五月份工业生产。
7月8日，美国五月份房屋销售，美国五月份批发库存。
7月9日，美国五月份消费信贷，德国5月份贸易收支，英国五月份贸易收支，欧元区第一季度ＧＤＰ。
7月10日，日本５月份贸易收支，澳大利亚六月份失业率，欧洲央行公布七月份月度报告，瑞士央行公布季度报告，英国央行公布最新利率决定。
7月11日，日本５月份工业生产，加拿大六月份失业率，加拿大五月份贸易收支，美国5月份贸易收支，美国5月份密歇根大学消费者信心指数。

在本周所公布的数据和金融事件中，汇民朋友要重点关注：德国5月份贸易收支，英国五月份贸易收支，欧元区第一季度ＧＤＰ，日本５月份贸易收支，英国央行公布最新利率决定，美国5月份贸易收支，美国5月份密歇根大学消费者信心指数。请汇民朋友密切关注并及时调整交易策略。

 

 

 

 

外汇走势研究室
2008年7月6日