上周外汇市场交投非常活跃，非美元币种以及由美元计价的商品都出现了强势上涨的行情。欧元一周上涨182点，收盘达到1.5760左右。英镑上涨242点，收盘在1.98左右。其他货币都出现了不同程度的走强，整个非美元货币出现了普遍上涨的格局。原油价格的上涨格外引人注目，上周上涨了5.23美元，上涨幅度达到4.13％，油价已经突破了130美元，周末收盘在131.83美元，最近一段时间油价加速上涨，到达了一个令人吃惊得高位。黄金现货价格上周也出现了较大幅度的上涨，上涨23.65美元，涨幅达到2.62％。美国经济数据表现不佳，市场担心美国经济正在由增长放缓进入到滞涨状态，美元因此而受到市场的全面抛售，这是上周五非美元币种群体走强的基本原因。我们认为美元的弱势并没有结束，本周投资者依然有很好的获利机会产生。

接下来我们将回顾上周非美币种行情的走势特点，同时展望本周外汇市场非美的行情发展和操作机会。

我们先来看看欧元的行情。上周欧元行情走出了探底之后的上涨，周初回调1.55，受到多方支撑，没有跌破1.55的重要支撑位。周二、周三欧元大幅度上涨，连续两个交易日以大阳线而收盘，欧元汇价二个交易日上涨接近300点，并一度突破1.58。上周在我们的回顾与展望中，明确阐述欧元的反弹一触即发，建议汇民朋友保持做多的思路，并对欧元的上涨目标位所处了明确的阐述，目标位在1.57～1.58之间。现在欧元的价格已经到达该目标位，行情在周四出现了一定幅度的震荡，说明上涨的目标位已经达到。后市我们必须关注欧元这次震荡整理的性质，如果该震荡整理的形态属于中继形态，那么欧元会进一步上涨，上方的空间会进一步打开。应该说，欧元上方的阻力重重，进一步上涨存在较大的压力。因此我们认为，本周欧元将进入到震荡上涨的状态，行情不会出现上周的连续走强，在震荡之中，逢低做多仍然是我们的基本思路。造成欧元走强的原因有两个方面，从基本面来看，美联储所公布的会议记录显示，美联储对美国经济担心有所加剧，美国经济正在由增长放缓进入到滞涨状态，这是一个不同寻常的变化。这之前的文章中，我们多次阐述，美国经济增长放缓，而现在正在进入到滞涨。这也就说明美元的基本面相当糟糕。另外油价的不断上涨又使美国面临一定的通胀压力，这样造成美联储的货币政策处于两难的境地。一方面为了缓解通胀压力，美联储必须坚持紧缩银根的货币政策，另一方面美国经济滞涨要求美联储降低利率放松银根，两方面的矛盾使美联储面临两难境地。这样的基本面反映在盘面上，美元必然受到市场的抛压。另一方面，技术面来看，欧元经历了前期大幅度下挫之后，在1.54左右构筑了坚实的底部，该底部对于欧元产生中线反弹有非常好的支持作用。5月16日的大幅度上涨，宣告欧元的底部完全成立，后市将进入到大幅度上涨的过程中。综合以上分析，我们认为无论从基本面到技术面，欧元都面临进一步上涨空间，接下来欧元将面临技术阻力位，所以震荡上涨是欧元未来一段时间的主要运行特点。我们建议汇民朋友，本周继续逢低做多欧元，采取短线思路进行操作。

英镑经历了前期大幅度下跌之后，多头在1.94左右展开了强劲的反弹行情。英镑上周的反弹行情得到了其他非美元的配合，特别是欧元的大幅度上涨对英镑多头的信心有极大的推动作用。我们看到英镑从1.95稳步上涨，周末收盘在1.98左右。应该说目前英国经济状况也不理想，和美国经济有很多相似的地方，都是处在高通胀低增长状态。比如英国四月份消费者物价指数年率增长3.0％，已经远远高于英国央行所设定的2.0％的目标。也超出了市场所预期的2.6％。我们认为，五月份英国央行之所以保持利率不变，主要是由于四月份消费者物价指数年率已经达到3.0％，这让央行相当为难，一方面需要降息来保持经济增长，防止经济出现衰退，一方面高通胀使央行难以做出减息的决定。因此未来英国央行的利率政策显得扑朔迷离，很多投资者认为英国央行的将在六月份降息25个基点，也有很多投资者基于以上的原因认为英国央行保持利率不变。从技术面来看，英镑刚刚突破了三月中旬以来的下降趋势，本周将会出现一定幅度的震荡整理，之后我们认为英镑有进一步反弹的空间，这是由于虽然英镑的基本面并不理想，但是美元的基本面更差。

上周澳元出现了高位震荡行情，但是总体仍然保持较强的状态，虽然澳元上周的涨幅只有47点，上涨幅度也只有0.5％。不过澳元的收盘价是历史高位，是澳元从来没有达到过的高度。现在澳大利亚经济运行平稳，澳大利亚联储没有改变货币政策任何计划，澳元的高息持续受到市场追逐。从中长线来看，澳元现在仍然处于上升趋势之中，高利率强力支撑着欧元汇价。值得注意的是，美元的降息已经告一段落，尽管美国经济表现糟糕，但是美联储不会继续大幅度降息，并且六个月之后美联储可能进入到提高利率的周期当中。如果真的是这样，对于澳元的伤害是比较大的。当然到目前为止，这样的情况并没有发生，汇民朋友可以继续保持做多思路。上周加元的行情出现了积极的变化，美元兑加元向下突破了1.00的技术支撑位，后市有进一步向下运行的空间。汇民朋友应该关注二月底所产生的最低点对加元的支撑，加元的将在这个位置产生震荡。从大的方面来看，美元兑加元还没有完全走处震荡形态，所以继续追涨加元也是风险很大的操作，汇民朋友应该谨慎对待。

上周美元兑日元的震荡幅度相当巨大，周二、周三经历两个交易日的大幅度下挫之后，美元多头成功在103的下方进行反击，汇价又回到104之上，正当投资者认为103下方已经获得多头支持，并且多头已经掌控市场的情况下。周五美元空头继续发力向下做空美元，我们看到最终收盘价在103.30。上周的行情表明，美元兑日元后市将进入到横向盘整过程中，区间震荡的幅度会有所加大，现在还不能做出行情将进入到下跌的判断，所以在操作上我们建议汇民朋友应该采取虚震荡的思路，进行低吸高抛。从技术面来看，日元只有强烈向下突破102.50，才能够确认跌势完全展开。

本周有以下经济数据和金融事件值得关注。
5月26日，英国、美国公众假期。
5月27日，德国六月份消费者信心指数，德国第一季度Ｇ Ｄ Ｐ，瑞士４月份贸易收支，美国四月份新屋销售，美国五月份消费者信心指数。
5月28日，澳大利亚三月份领先指标，德国四月份零售销售，美国四月份耐用品订单。
5月29日，日本四月份零售销售，德国五月分失业率，德国五月分零售业采购经理人指数，英国五月份消费者信心指数，美国第一季度Ｇ Ｄ Ｐ，美联储主席伯南克讲话。
5月30日，日本五月份制造业采购经理人指数，日本四月份消费者物价指数，日本四月份工业生产，欧元区四月份失业率，欧元区五月份消费者物价指数，瑞士五月份领先指标，美国五月份芝加哥采购经理人指数，美国五月份密歇根大学消费者信心指数。

在本周所公布的数据和金融事件中，汇民朋友要重点关注：德国六月份消费者信心指数，美国四月份新屋销售，美国五月份消费者信心指数，美国四月份耐用品订单，英国五月份消费者信心指数，美国第一季度Ｇ Ｄ Ｐ，美联储主席伯南克讲话，欧元区四月份失业率，欧元区五月份消费者物价指数，美国五月份芝加哥采购经理人指数，美国五月份密歇根大学消费者信心指数。请汇民朋友密切关注并及时调整交易策略。

 

 

外汇走势研究室
2008年5月25日