刚刚过去的一周对中国人民来说，是极不平凡的一周。四川发生大地震为全世界所瞩目，中华民族沉浸在极度的悲痛之中，在这里我们向地震中遇难的同胞表示哀悼，希望同胞们振作起来，化悲痛为力量，重建自己的家园。我们也向抗震救灾中冲在第一线的子弟兵和武警部队，致以崇高的敬意。让我们每个人都奉献一份力量，为抗震救灾做一份微薄的贡献。上周外汇市场总体在平稳中，延续不断反弹的走势，其中澳元走势最强已经创出了历史新高，周末收盘达到0.9546。欧元强劲反弹接近1.56，英镑、加元小幅走强。日元表现最弱，是上周唯一下跌的货币。我们认为，非美元币种的反弹已经展开，造成前期大幅度下跌的因素已经被市场逐步消化，后市多头将展开大规模的反攻，欧元将成为带领非美反弹的中坚力量。

接下来我们将回顾上周非美币种行情的走势特点，同时展望本周外汇市场非美的行情发展和操作机会。

我们先来看看欧元的行情。这五个交易日当中，周一和周五欧元处于上涨的状态，其他三个交易日处于震荡盘整的状态。在震荡盘整的过程中，我们看到欧元的底部构筑非常结实，坚实的底部为欧元的反弹坚定了良好的基础。从技术面来看，欧元底部的产生来源于五月八日的探底回升，当天收出了一根具有长下影线的十字星，下影线达到了100点以上，下影线一度到达1.53下方，这是欧元产生中线底部的重要标志。在此之后，无论欧元如何运行，再也没有到达1.53，我们看到多头在盘中低位承接的力度非常强。这也预示着欧元将展开反弹行情，反弹需要导火索来引爆，周五公布的美国密歇根大学消费者信心指数，成为引爆欧元和其他非美币种反弹的导火索。行情从1.6018进入下跌以来，最低到达1.5284，最大的下跌幅度已经达到700点以上。这符合中线调整的幅度，而在欧元下跌的过程中，没有任何反弹发生，多头急于反弹的欲望非常强烈。面对这一轮欧元的大幅度下挫，欧洲央行的官员们心花怒放。上周欧元区各国财长在峰会上纷纷表示，欢迎欧元从历史高点回落，财长们普遍认为欧元的汇率水平比公允价值高出了10%～20%，显然是不正常的。欧元集团主席容克也表示，我们不喜欢汇率过度波动，不喜欢汇率急剧变化，我们也不喜欢金融市场过于关注短期的信息。欧元区的官员们表达出这样的想法是非常正常的，从长期来看，我们现在还无法得出欧元已经长线进入下跌，至少需要几个月的时间来进行观察。当然从我们操作的情况来看，这样的分析也没有太大的作用，我们所需要知道的是本周欧元将产生继续反弹，就像我们上周分析的那样，欧元的反弹一触即发。操作上，我们建议汇民朋友保持做多的思路，继续逢低做多欧元，预计欧元的反弹目标位在1.57～1.58之间。

上周英镑的走势出现了探底回升，这与消息面和基本面保持一致。英镑的低点发生在周三，最低到达1.9363，最后收出了一根长长的下影线，技术面来看这是产生底部反转的重要标志。经过周四的震荡之后，周五出现了比较明确的反弹。反弹突破了五日平均线，到达10日平均线受到阻力而停止了反弹的步伐。英国四月份生产者物价指数，是造成英镑探底反弹的重要原因。数据显示英国四月份生产者输出物价指数上升1.4％，高于三月份的1.1％。四月份生产者输入物价指数月比上升2.4％，年率上升23.1％，是年率上升幅度的最高纪录。由于原油价格以及其他原材料价格上涨等因素影响，英国的通胀水平有增加的可能，这样虽然英国经济面临次贷危机等众多因素的影响，但是由于通胀数据的大幅度增长，英国央行降息可能性已经微乎其微了，对于英镑多头来说，这是一个极大地刺激消息。从周三开始，英镑多头开始反攻，并逐步占据了市场的优势。我们认为本周英镑必然会继续反弹，突破10日平均线只是时间问题。操作上，我们建议汇民朋友和欧元思路一样，保持峰的速度的策略。

澳元上周的走势极富戏剧性，周三出现较大幅度的下跌，令市场认为澳元后市看淡，然而我们看到，周四的时候多头从低位开始反攻，基本上将前一天的下跌幅度完全收复。周五在美国密歇根大学消费者信心指数疲弱的情况下，市场认为美联储将开始新一轮的降息动作，这对澳元是极大的促进。澳元周五当天上涨150点，收盘达到了历史新高，成功地站在0.95之上。澳元成为市场走势最强的货币，后市理应进一步看好，我们建议汇民朋友继续逢低做多澳元，澳元仍然有进一步的上涨空间。美元兑加元在不断地震荡之中，重心开始向下访移动，周末收盘低于1.00，我们认为行情有进一步下行的空间。目前中短期平均线基本完成了空头排列，下跌幅度刚刚开始，不排除行情出现加速下跌。操作上应该保持逢高做空美元做多加元的思路，1.00之上逢高沽空是比较好的选择。

上周日元成为唯一走势趋弱的货币。美元兑日元连续三天大幅度反弹，汇价地到达105上方，虽然周四和周五随其他非美货币有所回落，但始总的来说空方依然保持较强的状态。我们认为后市美元兑日元将进入到横向整理之中。造成日元弱势的原因主要来自于美国股市的影响，上周道琼斯指数出现了较强的上涨，吸引大量的资金流入到美国股市，其中日本资金所占的比例非常高，也就是我们通常意义上所说的套息交易。未来一段时间，我们应密切关注美国资本市场的变化，美国股市的上涨和下跌必然会给日元产生比较强的影响。当然现在美元兑日元还不会产生单边的下跌走势，进入到横向盘整应该是唯一的选择。

随着美元指数出现一定幅度的反弹，市场各方面应发出的很多不同的声音。对于美国民众来说，美元持续下跌给它们自身的已经产生了负面作用。虽然说美元贬值有利于美国出口，可以带来一定的就业人口增长。但是另一方面是美国进口商品价格升高，美国老百姓要比原来支付更多的钞票才能买到满意的进口商品。进口商品的物美价廉，一直是美国民众所津津乐道的。现在随着美元的不断贬值，这样的好处不复存在，换句话来说美国老百姓手中的美元购买力明显降低，这当然是美国民众所不愿意看到的。在过去的几年中，无论是美国前财长斯诺还是现任财长鲍尔森都口口声声说坚持强势美元政策，但始平没有采取任何措施阻止美元下跌。面对国内的压力，情况是否会有所变化，让我们拭目以待。

本周有以下经济数据和金融事件值得关注。
5月19日，欧元区三月份营建支出，美国四月份领先指标。
5月20日，澳大利亚联储公布五月份货币政策会议记录，日本央行行最新利率决定，日本央行公布月度经济报告，德国四月份生产者物价指数，瑞士四月份生产者物价指数，德国五月分ＺＥＷ经济景气指数，美国四月份生产者物价指数。
5月21日，澳大利亚五月份消费者信心指数，英国央行公布5月8日货币政策会议记录，加拿大四月份消费者物价指数。
5月22日，欧元区三月份工业订单，加拿大三月份零售销售。
5月23日，瑞士４月份贸易收支，英国第一个季度Ｇ Ｄ Ｐ。

在本周所公布的数据和金融事件中，汇民朋友要重点关注：美国四月份领先指标，日本央行行最新利率决定，德国四月份生产者物价指数，德国五月分ＺＥＷ经济景气指数，美国四月份生产者物价指数，英国央行公布5月8日货币政策会议记录，英国第一个季度Ｇ Ｄ Ｐ。请汇民朋友密切关注并及时调整交易策略。

 

 

外汇走势研究室
2008年5月18日