刚刚过去的一周，外汇市场非美币种继续大幅度下跌，其中欧元的下跌幅度最大，这与前一段时间欧元的强势形成了鲜明的对比。尽管上周美联储宣布降息25个基点，并且没有明确表态或者暗示即将暂停降息，但是市场仍然对美元的后市继续看好，美元指数一样保持着较强的反弹趋势。周五美国非农就业数据公布之后，极大地刺激了美元多头，非美币种快速下跌，最终以较低的位置结束了一周的交易。操作上，我们建议汇民朋友继续保持中线做空非美的思路，这在我们之前的评论中已经明确多次阐述，在行情没有明确到达底部并且开始产生趋势反转之前，做空的思路不要改变。

接下来我们将回顾上周非美币种行情的走势特点，同时展望本周外汇市场非美的行情发展和操作机会。

我们先来看看欧元的行情。现在欧元明确处于中级调整行情中，刚刚过去的一周，欧元出现了两根阳线和三根阴线，走势上明确处于逐步下跌的状态，行情的重心始终在向下。这表明市场的空头力量处于绝对的地位。经过两周时间的下挫之后，欧元的中短期平均线都出现了空头排列，平均线正在向下运行，并且还向下发散，这是中期调整的明确信号。虽然现在我们还无法得知欧元将调整到什么位置或者多长时间，从操作的角度来看，保持做空的思路是唯一的选择。当然欧元经过短期大幅下跌之后，下跌的幅度已经达到了600点，因此后市的欧元运行存在两种可能：第一，欧元出现一定幅度的反弹，然后再继续下跌。第二，继续大幅度下跌，形成连续的单边下跌。如果单从技术的角度来看，欧元经过大幅度下跌之后，已经到达了第一支撑位，也就是上周无所到达的1.5360，欧元的汇价已经严重远离平均线，也就是说技术上要求欧元出现一定幅度的反弹，反弹之后继续下跌。那么操作上，我们建议汇民朋友保持逢高做空欧元的思路，这样操作相对更安全一些。上周美联储降息25个基点，在市场的预料之中，但是市场所希望的美联储表明不再降息表态并没有发生，市场一度比较失望，非美出现了一定幅度的反弹。然而周五公布的美国非农就业数据，大大出乎了市场的预料，比市场之前预想的情况要好得多，美元大幅度上涨，中期反弹行情得以延续。

英镑的行情继续保持震荡，而且震荡的幅度有所加大，也就是说短线来看多空双方的分歧是比较大，但是中线来说英镑的多空双方处于均衡的状态。相比欧元的大幅下跌来说，英镑能保持目前的行情状态已经非常不容易。造成英镑保持了强势的原因是多方面的，一方面次级贷款危机对英国金融的伤害远没有市场想象的那么严重，市场认为次贷危机亏损总额可能会达到4000亿美元左右，不过上周英国央行在报告中指出，投资者高估了次级贷所造成的损失，实际的亏损可能只有1700亿美元，如此说来英镑空头力量明显有所减弱。另一方面，英国央行现在正在采取有力的措施来帮助金融机构渡过目前的危机，英国央行同意商业银行用难以兑现的资产来换取无风险的政府债券，总价值达到500亿英镑。显然这些措施对市场的人气具有很好的促进作用，在欧元大幅度下挫的情况下，英镑保持区间震荡，表明英镑的下跌处无法得到市场的认同。从操作的角度来看，既然英镑一直维持横向的区间震荡，我们建议汇民朋友保持低吸高抛的策略。

自从4月23日澳元冲高0.9540之后，行情一直是震荡盘整的状态，澳元汇价向下调整跌破5日平均线和10日平均线，目前正沿着20日平均线运行。虽然整体上升的趋势还没有改变，但是多头的力量已经非常疲弱，行情随时有可能出现反弹走势。从技术走势来看，短期平均线正在对澳元的汇价产生强大的阻力，只要澳元不能有效地站在0.9430的上方，后市的运行方向将有产生中期顶部的可能。那么澳元将和三月份的高点产生呼应，形成大级别的双顶形态，澳元的行情将有望产生彻底的反转。目前行情正处于比较微妙的阶段，欧洲货币的弱势给澳元有一定的影响。操作上难以把握，我们建议汇民朋友放弃澳元的操作。上周我们明确指出，美元兑加元已经到达了震荡形态的顶端，技术上选择突破的方向。由于以往加元始终保持独立的走势，并不与其他币种形成明确的联动。因此加元的行情相对难以把握。随着美元不断走强，我们看到美元兑加元也出现了小幅的反弹，特别是上周四加元的上涨冲破了中短期平均线的阻力，有形成新一轮上升趋势的迹象，后市值得密切的关注。但是现在还不能确认美元兑加元的震荡行情已经结束，不具备可操作的条件，建议汇民朋友保持观望。美元兑日元的走势相当标准，正在走出明确的上升趋势，行情依托10日平均线震荡上涨，所有的平均线都出于多头排列，向上缓慢发散，这是中期反弹走势的明确信号。操作上相对比较简单，我们建议汇民朋友继续保持做多美元做空日元的思路，与我们上周所阐述的观点保持一致。

上周市场关注的焦点是美联储最新的货币政策和周五即将公布的美国非农就业数据。我们看到美联储经过两天的货币政策会议之后，作出了和市场预测保持一致的决定。下调联邦基准利率25个基点，美元的利率下降至2.0％。然而随后美联储的声明却出乎了市场的预料。之前市场普遍认为，美联储将在这次降息之后明确发出暂停降息的言论，也就是说美联储的降息周期已经结束。不过我们看到，周三凌晨美联储公布利率之后，美联储表示结束这一轮降息周期还为时尚早。美联储对未来美元利率的态度模棱两可，市场需要通过经济数据来作出独立的判断。周五公布的美国非农就业数据就显得非常重要，这是衡量美国经济状况的重要指标，也是推测美联储未来货币政策的关键数据。该数据显示，四月份美国非农就业人数降幅远远低于市场预期，美国三月份非农就业人口减少8.1万人，二月份非农就业人口减少8.3万人，而四月份美国非农就业人口减少2万人。非农就业数据的向好表明，美国经济放缓不像最初想象的那么严重，即使美联储不会单独看一个月的非农就业数据，但是良好的就业数据一定会给美联储更多暂停降息的理由。综合各方面分析，我们认为美元的上涨行情还会继续，经济数据对行情的影响也不可小视。

本周有以下经济数据和金融事件值得关注。
5月5日，美联储四月份ISM非制造业指数。
5月6日，澳大利亚三月份贸易收支，澳大利亚联储公布最新利率决定，瑞士十月份消费者物价指数，德国四月份服务业采购经理人指数，欧元区四月份服务业采购经理人指数，英国四月份服务业采购经理人指数，欧元区三月份生产者物价指数，加拿大四月份采购经理人指数。
5月7日，英国四月份消费者信心指数，英国三月份工业生产，欧元区三月份零售销售，德国三月份工厂订单，。
5月8日，澳大利亚四月份失业率，瑞士四月份失业率，德国三月份贸易收支，英国央行公布最新利率决定，欧洲央行公布最新利率决定。
5月9日，日本四月份领先指标，加拿大四月份失业率，加拿大三月份贸易收支，美国三月份贸易收支。

在本周所公布的数据和金融事件中，汇民朋友要重点关注：美联储四月份ISM非制造业指数，澳大利亚联储公布最新利率决定，欧元区四月份服务业采购经理人指数，英国四月份服务业采购经理人指数，欧元区三月份生产者物价指数，英国央行公布最新利率决定，欧洲央行公布最新利率决定，美国三月份贸易收支。请汇民朋友密切关注并及时调整交易策略。

 

 

外汇走势研究室
2008年5月4日