刚刚过去的一周，外汇市场出现了巨大的震荡行情。正如我们上周给大家分析的那样，以欧元为代表的非美币种正在进入到中级调整行情中，虽然上周欧元又创出了1.60的历史新高，但是这并没有使欧元展开新的上升行情，无论从基本面和技术面都不支持欧元继续大幅上涨，这一点在上周的评论中分析得非常透彻。欧元的大幅度下挫，表明中级行情调整已经展开，当然各币种的运行节奏并不一样，并不是所有的非美币种都会出现快速的下跌行情。所以我们在操作中，必须要分开各币种的情况进行区别对待，把握它们各自运行的特点，才能获得好的操作成绩。

我们先来看看欧元的行情。上周欧元运行情况是，前两个交易日小幅度上涨，后三个交易日大幅度下跌。从技术面来分析，前两个交易日欧元的上涨已经有强弩之末的味道，我们看到多头向上推动汇价的时候，感到非常吃力。到达1.60的高位，使欧元多头消耗掉最后一份力量。而这一份力量是来自于欧洲央行官员们的强硬言论。上周二国际货币基金组织欧洲务负责人戴普乐在接受媒体采访的时候表示，欧元的汇率和欧元区基本面都在向好，因此今天1.60的水平和五年前意义不相同。虽然这的确会造成异常的效应，但是看来这一反应并不会像部分人士过去担心的那样严重。戴普乐指出，欧元区基本面得到了改善，包括出口和就业状况都比较理想，欧元区经济将在08年到09年显著放缓。欧元兑美元突破1.60证实市场的确对美元没有信心，油价的上涨将继续推高欧元，分析家认为原油价格将达到130美元左右，这将继续打压美元。同时全球经济并没有受到美国经济疲软的严重拖累，所以欧元有进一步的上升空间。上周的前两天，在上述基本面的影响下，欧元继续向上小幅度上涨，并艰难的创出了1.60的历史高位。从周三开始，市场关注的焦点急转直下。美联储将在本月末召开货币政策会议，市场普遍预测美联储有可能结束降息的步伐。因为美联储经过6次降息之后，降息幅度累积达到了300个基点，部分官员可能出于对通胀的担忧而反对降息，因此美联储可能维持利率不变。另外一种可能是，美联储再降息25个基点，美元的利率达到2.00％。此后美联储将会暂停降息的节奏，美元利率将在相当长的一段时间里维持在2%。相比之下，欧元区利率有望在下半年解除降息周期，这对欧元来说是中期的利空。当这一思路贯穿到整个市场中之后，空头的力量被激发出来，欧元在连续三个交易日大幅度下跌之后，汇价已经到达1.5620左右。从技术面来看，欧元连续三天的下跌，汇价已经穿越了中短期平均线，行情完成转趋可以肯定。我们认为，后市欧元将进入到震荡下跌的过程，汇民朋友应当彻底转变交易思路，后市行情应该以做空为主。

相对欧元来说，上周英镑的行情还算是平稳，虽然并没有大幅度下跌很多，但是震荡幅度却是非常巨大。上周初英国央行发布救市策略，为了改善商业银行的资本状况，促进房地产市场中复苏，英国央行决定动用500亿英镑允许商业银行将抵押贷款支持证券与特别发行的政府公债进行互换。市场互换的期限为一年，总的期限可能被延续到三年。应该说新的计划，治标不治本，抵押贷款市场的压力并不能得到从根本上缓解。但是无论怎样说，对于目前的市场都是一个利好消息。所以我们看到上周英镑在不断震荡中，并没有随欧元大幅度下挫，特别是上周五英镑出现了较强幅度的反弹，这与欧元等其他非美货币的走势形成了鲜明的对比。从技术面来看，中短期平均线正在交织在一起，行情没有明确的方向，横向整理应该是未来一段时间英镑运行的基本特点，经济数据和消息面将会造成英镑震荡幅度较大，但是难以产生单边运行。操作上，我们建议汇民朋友应该采取低吸高抛的策略。

上周澳元的走势与欧元有较强的联动，特别是澳元在周三创出了历史新高，最高达到0.9540。我们在分析以往澳元行情的时候，都会特别注意到利率方面的消息变化。毕竟支撑澳元强势的根本原因在于澳元的高利率优势。从上面的分析我们知道，美联储的降息正在接近尾声，这对于所有非美币种来说都是一个利空消息，对于澳元来说利空消息更为显著。因此我们看到欧元在上周四、五出现较大幅度的下跌。技术上出现了高位V型反转，支持澳元进一步下跌。我们建议汇民朋友采取逢高做空澳元的策略。美元兑加元上周走势非常平淡，短线来看震荡整理已经接近尾声，后市将选择突破的方向。美元兑加元的横向盘整时间已经接近四个月，汇价突破必将会发生，从目前市场的运行情况来看，汇价向上突破势在必行。当然这只是我们的分析预测，所有的操作都必须以市场行为所为最后标准，在突破没有发生之前，建议汇民朋友继续保持观望。

上周有关日元方面的消息比较平淡，也没有重要的数据公布。市场的主要注意力都集中在欧元，因此日元行情波动幅度相对比较小，但总体上与欧元保持了同步。从四月中旬以来，美元兑日元逐步进入到上升趋势之中，特别是4月18日大幅度突破下降趋势线之后，美元兑日元的上升趋势进一步明确，中期和短期平均线已经形成多头排列，这支持汇价进一步向上拓展空间。我们认为后市美元兑日元将以上涨为主，建议汇民朋友做多美元做空日元，在平均线附近入场是比较好的选择。

本周有以下经济数据和金融事件值得关注。
4月28日，日本三月份零售销售，德国五月GFK消费者信心指数，欧洲央行行长特里谢讲话。
4月29日，德国三月份零售销售，欧元区四月份零售业采购经理人指数，美国四月份消费者信心指数，美联储召开为期两天的货币政策会议。
4月30日，日本三月份失业率，日本三月份工业生产，日本央行召开货币政策会议，德国四月失业率，欧元区四月份消费者物价指数，欧元区三月份失业率，瑞士十月份领先指标，英国四月份消费者信心指数，加拿大二月份Ｇ Ｄ Ｐ，美国第一季度Ｇ Ｄ Ｐ，美国四月份芝加哥采购经理人指数。
5月1日，美联储公布最新的利率决定，日本四月份制造业采购经理人指数，美国四月份ISM制造业采购经理人指数。
5月2日，日本四月份采购经理人指数，德国四月份制造业采购经理指数，欧元区四月份制造业采购经理人指数，美国四月份失业率，美国四月份非农就业人口。

在本周所公布的数据和金融事件中，汇民朋友要重点关注：欧洲央行行长特里谢讲话，美国四月份消费者信心指数，欧元区四月份消费者物价指数，欧元区三月份失业率，美国第一季度Ｇ Ｄ Ｐ，美国四月份芝加哥采购经理人指数，美联储公布最新的利率决定，美国四月份ISM制造业采购经理人指数，欧元区四月份制造业采购经理人指数，美国四月份失业率，美国四月份非农就业人口。请汇民朋友密切关注并及时调整交易策略。

 

 

外汇走势研究室
2008年4月27日