上周外汇市场运行相对比较平稳，在经历了大幅上涨以及后来的调整之后，各币种到达了一个相对合理的位置，多空也在这个位置达成了短暂的平衡，因此上周我们看到欧州货币基本上以震荡而结束了一周的交易，收盘价与周初的开盘价基本持平。澳元和加元出现了小幅的上涨，而日元出现了一定的弱势。总体来看非美币种处于多空平衡的状态，随着前期调整行情的展开，各币种已经到达了上升趋势线的支撑位附近，可以说本周的行情又到了十字路口。在之前的评论中，我们一直持有这样的观点，无论出现怎样的调整，我们都保持短线做空而中长线做多的策略。目前我们仍然保持这样的观点，希望汇民朋友在未来的行情中，继续保持总体做多的思路。

接下来我们将回顾上周非美币种行情的走势特点，同时展望本周外汇市场非美的行情发展和操作机会。

我们先来看看欧元的运行情况。上周最终欧元虽然以横盘而收盘，却留下了长长的上影线和下影线，表明多空双方争斗得非常激烈，震荡的幅度比较大。我们回到日线上来看，欧元确实呈显出了这两的运行特点。周一欧元冲高1.59，似乎将展开新一轮的上攻，即将创出历史新高，但是欧元到达以1.59之后很快出现了一波有力度的下跌，第2天继续大跌达到200点，这让投资者非常担心欧元是否在1.59形成双顶。因为欧元如果在此形成双顶谈话，这意味着欧元将出现中期的调整行情，这对多头是一个严峻的考验。不过我们看到周三欧元出现了小幅反弹，周四继续在前一天的收盘价附近进行震荡，虽然一度创出了本周以来的最低点，但是最终收盘多头仍然将汇价顽强的收在10日了平均线上方。周五行情继续小幅上涨，特别是在美国非农就业人口数据糟糕的情况下，多头已经逐步占据了市场的优势，现在基本可以确认双顶形态难以成立，1.59不会是欧元的最高点，行情将在未来一到两周突破1.59，继续向更高的位置发动攻击。我们看看影响多空双方至关重要的非农就业数据，以及美联储主席伯南克发表的观点。上周五美国公布的3月份就业人数减少8万人，创03年3月以来最高，预期为减少6万人，以及3月份失业率为5.1%，创05年9月以来最高，预期为5.0%。其中，美国3月制造业就业人数减少4.8万人，零售业减少1.2万人，但是服务业增加1.3万人，政府部门增加1.8万人。这一系列数据再次成为了美国经济已经陷入衰退的又一有力佐证，增强了美联储未来将继续大幅降息的预期。目前，利率期货市场显示，美联储公开市场委员会于6月24-25日降息50个基点的几率已升至74%。上周三美联储主席伯南克在国会联合经济委员会作证时表示，虽然美联储仍然相信美国经济目前缓慢增长，但是有陷入衰退的可能。伯南克指出，从现在看来，2008年上半年实际GDP增幅可能很小，甚至可能出现萎缩，这是伯南克首次承认美国经济有可能衰退。欧元区方面消息面没有出现重大的变化，但是市场的猜测却是五花八门。欧洲央行行长特里谢和欧元集团主席容克相继发表讲话，他们依然担心欧元区的通胀形势，增强了欧洲央行将于下周会议维持现行利率4.0%不变的预期，但不排除他们继续对强势欧元发出口头干预，将限制了欧元的涨幅。由于下周在欧洲央行公布利率决定之前缺乏重要的经济数据，汇市波动可能将更加无序。由于欧元区经济显露出放缓迹象，欧洲央行随时都可能改变目前这种强硬的言论。在操作上我们建议汇民朋友保持做多的思路，目前的行情不要做空，因为做空很有可能导致方向性的错误，对于交易来说是最大的问题。

上周英镑也是典型的震荡行情，当大趋势来说，英镑仍然保持弱势。从3月14日英镑进入调整以来，调整的已经持续了半个月的时间，目前为止仍然没有结束调整的迹象。具体来说英镑的调整是采取三角形整理的形态，我们看到3月14和3月27日以及刚刚过去的周五，分别走出了高度依次降低的高点，它们构成了三角形整理的上规线，下方的支撑位在1.9740。近期英国住房市场持续恶化、消费者信心下降、抵押贷款利率上升、以及信贷市场吃紧等因素都导致了英国央行在4月10日政策会议上降息的压力加大。对此，英国央行行长金恩在最近议会作证时也发出了最为强烈的暗示，即央行近期将再次降息，最早可能在下个月。尤其是在谈及货币市场持续吃紧的局面时，金恩强调了平衡经济增长和通货膨胀的必要性。目前均线相互缠绕，多空处于均衡，这是中级调整的典型状态。后市的运行存在较大的不确定性，英镑可以突破底部三角形的支撑而出现进一步的下跌，也可以突破三角形上规的阻力而出现调整结束之后的转势。所以说英镑的走势充满了不确定，给我们的操作带来了较大的难度。在这样的情况下，我们建议汇民朋友保持观望，等待行情的明朗之后再入场操作英镑。

澳元上周五总体维持震荡，多头力量稍为强一些，但是并没有产生实质性的行情。澳元没有突破整理形态的阻力位，下方的支撑也非常明显。行情运行大型三角形整理形态，方向也不明确。考虑到美国的经济政策进入衰退，降息周期已经持续，美元仍有继续降息的空间，这是对澳元最有力的支撑。我们建议汇民朋友保持做多的思路，逢低买入中线持有澳元。上周美元兑加元走势非常有戏剧性，美元多头功亏一篑。美元兑加元运行至1.0330，行情对美元多头非常有利，似乎箭在弦上即将发出。然而美联储主席伯南克有关国经济已经进入衰退的证词，和周五非农就业数据表现糟糕这两个方面的因素，促使美元多头放弃了进攻，行情出现了连续的下跌。从更大的范围来看，美元兑加元的震荡行情仍然没有被打破。我们建议汇民朋友可以在0.98左右逢低买入，做多美元。在震荡行情中，以这样的思路进行操作风险比较小。上周日元出现了明显的弱势行情，汇价突破100之后连续向上运行了200多点。最终收盘在101.50左右，比周初的位置仍然高出了许多。4月1日是日本新财政年的开始，市场预期大量投机资金将流出国外，以及美国银行预期日本央行将在6月份减息，而投资者则预期年底减息25点的几率已为55%。操作上，我们建议汇民朋友保持短期做空日元而中长期做多日元的思路。

本周有以下经济数据和金融事件值得关注。
4月7日，澳大利亚二月份贸易收支，日本二月份领先指标，瑞士三月份失业率。
4月8日，美国二月份消费信贷，澳大利亚3月份商业景气指数。
4月9日，美联储公布3月18日货币政策会议纪录，日本央行公布最新利率决定，德国二月份贸易收支，英国二月份工业生产，欧元区的一季度GDP。
4月10日，日本二月份贸易收支，澳大利亚十二月份失业率，英国二月份贸易收支，英国央行公布最新利率决定，欧洲央行公布最新利率决定，美国二月份贸易收支。
4月11日，美国4月份密歇根大学消费者信心指数，G7财长及央行会议。

在本周所公布的数据和金融事件中，汇民朋友要重点关注：日本二月份领先指标，美联储公布3月18日货币政策会议纪录，日本央行公布最新利率决定，欧元区的一季度GDP，日本二月份贸易收支，英国央行公布最新利率决定，欧洲央行公布最新利率决定，美国二月份贸易收支。美国4月份密歇根大学消费者信心指数，G7财长及央行会议。请汇民朋友密切关注并及时调整交易策略。

 

 

外汇走势研究室
2008年4月6日